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声明：本文来自于微信公众号 光锥智能，作者：白 鸽

在AI时代，企业级服务的“含金量”，正逐渐替代“PC出货量”，成为联想估值的另一根锚。

5月26日，港股联想集团盘中一度涨超12%，报17.66港元，创历史新高，总市值迅速突破2000亿港元关口，逼近2200亿港元。而在上个交易日则涨近20%。

资本市场如此买单的背后，是联想集团交出了一份近年来难得好看的财报，尤其是在企业AI服务市场。

据2025/2026财年（2025年4月-2026年3月）暨第四财季数据显示，联想集团全年营收5899亿元人民币，同比增长20.3%;调整后净利润145.5亿元，同比大涨42.1%，增速为营收增速的两倍。

其中，ISG（基础设施业务群）收入同比增37%，并实现全年盈利。SSG(方案服务业务群)连续20个季度保持双位数增长，全年营收突破710亿元，运营利润率稳定在22.4%的高位。

而能够得到史上最好财报数据的背后，是联想在中国区这块试验田上，实现非PC收入占比接近“半壁江山”，完成“结构性切换”。

联想集团执行副总裁、中国区总裁刘军在内部邮件中披露，上财年，联想中国AI相关收入同比激增超过140%，在总营收中占比达到32%。AI已成为联想中国绝对的核心增长引擎。

这也就意味着，联想中国已不再是传统意义上的PC厂商，而是以企业级AI服务为核心增长引擎的公司。而股价的暴涨，也传递出一个明确的信号，联想的转型故事，正在被重新定价。

事实上，自2017年，从最初的3S转型，到搭建云原生和中台化的核心引擎，到提出全栈AI战略布局，再到确立混合式AI加速中国智能化转型战略，联想中国的转型走了近十年。

而近两年来，随着智能体赛道的大爆发，AI应用已从消费端的“尝鲜”逐渐走向企业端的“刚需”，中国AI产业发展正从快速滑行进入起飞阶段。

刘军此前表示，中国消费者对智能体的使用率从23%翻番至47%，而更为关键的是，企业智能体的采纳率在一年内从30%飙升至88%。而这显然也给企业级AI服务市场带来更大的机遇。

因此，自2024年，联想中国就密集推出了各种智能体产品，组建面向个人、企业和生态的完整矩阵，包括乐享智能体、百应智能体、擎天Claw、天禧/天禧Claw、联想同享等等。

其本质是把AI从“单一工具”升级为“组织器官”，每个智能体都是一个可独立作战、又可协同联动的“数字员工”，最终目标是让每一家企业都拥有属于自己的“硅基战队”。

同时，今年4月，联想中国还发布词元工厂、企业级龙虾湖方案等产品，正试图以“词元”（Token）为新的计量单位，把企业IT服务变成可订阅、可度量、可规模复制的生产力商品。

但是，这套智能体军团在企业市场真实落地情况如何?联想中国从卖电脑，到现在卖AI，企业级市场真的会为其买单吗?

史上最强财报背后

ISG与SSG的喜忧掺半

业内皆知，联想以PC起家，曾连续数十年占据全球PC市场第一。过去四十年，联想的生意本质上是“按台计价”，卖一台电脑赚一台的钱，卖一台服务器赚一台的钱。

但是，这种模式的天花板已经清晰可见，PC市场的竞争已从增量争夺转向存量内卷，价格战压缩利润空间，而AI PC虽然带来换机潮，但本质上仍是周期性机会，无法支撑长期增长。

也正因此，刘军的判断很直接:联想中国必须完成结构性切换——从依赖PC的硬件销售商，转向以服务和解决方案为核心的全栈AI服务商。

从财报来看，虽然IDG（智能设备业务群）仍是基本盘，但ISG+SSG合计贡献了近35%的营收和更高比例的增量，显然，联想已从“PC厂商”逐渐蜕变为“AI基础设施+解决方案提供商”。

而ISG+SSG两大业务群，也是联想中国面向企业级服务市场的关键，一个是底层的AI算力基础设施，一个则是从行业解决方案，到智能体应用的提供者。

不过，在这份亮眼成绩单背后，ISG和SSG两大业务群呈现出了截然不同的发展态势，一个刚刚爬出亏损泥潭但利润率堪忧，一个持续高质量增长但规模天花板隐现。

一方面，ISG成功实现扭亏为盈，第四财季更是录得营收56亿美元（同比增长37%）、运营利润2.02亿美元的历史最佳单季表现。

过去两年ISG曾因AI服务器前期投入大、毛利率低而陷入亏损。如今扭亏，说明联想已度过“赔本赚吆喝”的阶段，跑通了盈利模型。

但问题在于，其全年运营利润率仅0.4%（7300万美元利润/192亿美元营收），即便Q4单季利润率也仅约3.6%，这与行业标杆形成鲜明对比。

戴尔2026财年（截至2026年1月）基础设施部门(ISG)全年营收608亿美元，运营利润71亿美元，运营利润率约11.7%;即便在利润率承压的季度，仍维持在8.8%-10.3%区间。

联想ISG的利润率不足戴尔的三分之一，甚至低于戴尔利润率最差时期的一半。

更严峻的是市场份额。据IDC数据，2025年Q4全球服务器市场中，戴尔以10.0%份额位居OEM第一，超微9.3%紧随其后，而联想与浪潮并列约4.0%，HPE仅3.1%。ODM直销模式更是占据整体市场的53.2%。

这也意味着，联想ISG虽然吃到了AI服务器爆发的红利，但主要处于价值链下游——“组装和交付”环节。其扭亏，更多依赖规模效应和AI需求爆发带来的营收膨胀，而非真正的定价权或技术壁垒。一旦AI服务器需求增速放缓或竞争加剧，极低的利润率将使其再次陷入亏损风险。

与ISG业务相比，SSG表面上已经成为联想集团的新利润“奶牛”。

从增速看，SSG表现优异。全球IT服务市场2025年规模约1.9万亿美元，预计2026年约2.08万亿美元，复合增长率约9.7%。联想SSG19%的增速约为行业均值的两倍，且22%以上的运营利润率远超传统IT服务商。

但问题在于绝对规模，100亿美元的营收在831亿美元总营收中仅占12%，在集团内部的话语权远不及IDG（589亿美元，占比71%）和ISG(192亿美元，占比23%)。

更关键的是，SSG的高利润率建立在联想庞大的硬件装机量基础上（联想累计PC销量已达11亿台），属于“硬件绑定型服务”。一旦PC市场再度下滑或企业IT预算收缩，SSG的增长韧性将面临考验。

综合来看，联想2025/26财年财报是一份“转型里程碑”式的成绩单，ISG扭亏证明了基础设施业务的可行性，SSG持续高利润验证了服务化方向，AI收入占比三分之一显示了结构转型的成效。

但这份财报更像是一份“及格线以上、优秀线未满”的答卷。

ISG的利润率水平尚未达到行业安全线，服务器市场份额仍处于第二梯队;SSG的高利润难以弥补规模短板，集团整体对PC业务的依赖依然过重。

联想集团董事长兼CEO杨元庆提出“两年内达成1000亿美元营收”目标，如果ISG不能将利润率提升至5%以上、SSG不能突破150亿美元规模，这可能只会是又一场“规模优先”的冒险。

靠智能体军团打市场

联想做的怎么样

2025年，被视为“超级智能体元年”，微软、阿里云等巨头纷纷布局智能体生态，争夺“智能体入口”定义权。而智能体在企业真实场景的落地，也成为兵家必争之地。

也是这一年，刘军正式提出了智能体军团的概念，又被其称为“硅基战队”，由1个超级智能体+多领域专业智能体组成，通过协同完成复杂任务，落地“人智共创”模式。

在这个硅基战队中，所谓的1个超级智能体，被分为两类:

一个是个人侧，是以天禧智能体为主，主要面向C端用户的“一体多端”核心，是AI PC/手机/平板的“AI大脑”。

一个就是企业侧，是以乐享智能体为主，其是智能体军团的核心大脑、统一入口，负责意图理解、任务规划、调度指挥各领域智能体（营销、销售、服务、供应链、研发等）。

今年4月，联想集团2026/27财年誓师大会上，刘军宣布，除了原有的联想乐享，智能体军团新增联想同享和乐Claw两大超级入口。

其中，联想同享专攻外部合作，让渠道商洽谈、下单更省时省力，提升做生意效率，乐Claw则主要负责内部运转，替员工包揽审批、查数据等日常杂活，让整体办公更高效。

加上原来的乐享，联想在企业侧，形成“乐享+同享+乐Claw”三大超级智能体产品。

值得一提的是，这三大超级智能体产品，主要面向大型企业通用场景，而针对中小企业和政企市场，联想还有另外两个智能体产品。

其中，联想百应智能体，是面向中小企业（SMB）的AaaS(智能体即服务)平台，通过订阅模式交付。面向政企市场，联想则推出了擎天Claw，其定位是业界首只企业专属龙虾。

擎天Claw并不是独立于军团的新物种，而是军团在企业级市场、特别是政企赛道的深化落地形态，并与乐享（大企业通用场景）、百应(中小企业普惠)形成高中低全覆盖的梯队。

那么，这套智能体军团，在企业级市场中做的怎么样?

在人工智能从技术炫技走向产业深耕的当下，联想中国的智能体军团，本质上是一场将制造业运营经验与AI深度融合的差异化突围，它不卖模型，卖的是“自己用过且验证有效的运营流程”。

以乐享超级智能体为例，其在联想中国内部创造了18.9亿元经济效益、替代400个客服坐席、ROI达255%的数据，不是实验室里的POC结果，而是真实业务跑出来的经营成果。

这种“零号客户”模式让联想中国在B端销售中拥有了竞品难以复制的信任资产:当别人还在讲AI能做什么时，联想中国则可以直接展示AI为自己省下了多少钱。

更重要的是，擎天Claw所封装的研产供销服Skills库，本质上是将一家年营收近6000亿元、覆盖180多国的全球化制造企业的组织Know-how产品化，这是纯技术公司无论投入多少算力都无法短期获得的壁垒。

但是，综合目前信息来看，联想中国这套企业智能体军团，更多还是以内部验证为主，缺乏更多的外部行业标杆案例。

对比其他友商竞品，联想中国目前披露的外部智能体落地，主要集中在:

• 智慧城市（武夷山、宜昌）——政府类项目，可复制性受地域政策影响;
• 某零售客户（百应）——单一案例，缺乏行业横向扩展的系统性披露;
• 制造业（与羚羊工业互联网合作）——细节未公开。

刘军提出，新财年联想中国将深耕制造、零售、体育、交通、智慧城市五大行业，其中体育被确定为核心突破赛道。但这恰恰说明，除IT/科技（联想自身）外，其他行业的深度落地仍处于“选赛道、打样板”阶段，尚未进入“批量复制”阶段。

可以看到，在企业AI市场中，联想中国的终极壁垒或许不是万全算力平台，也不是乐享智能体，而是“一家制造企业如何把AI塞进自己的血管里，再把血液样本卖给同行”。

这种“组织即产品”的逻辑，让联想中国在制造业、供应链等重运营场景中拥有不可复制的深度。

但是，如果不能在12-18个月内将内部验证转化为外部大规模收入，这一方法论也可能从“护城河”变成“天花板”。

2026日出东方

还是曙光初现

“从这一刻起，联想要成为AI原生的公司。”在新财年誓师大会上，杨元庆明确提出，联想要彻底转型成为一家AI原生公司，并要求两年内实现整体营收突破1000亿美元。

当前，PC市场已经逐渐到达天花版，而联想集团想要实现千亿美元目标，很大程度上要依赖于其中国区业务能否继续加速转型。

毕竟，中国区是AI收入增速最快、智能体落地最深、混合式AI模式最成熟的市场。

从市场竞争格局看，联想中国在企业级AI服务领域面临多线作战:华为、浪潮、新华三在算力与基础设施领域强势竞争;互联网巨头在云端大模型领域占据流量与技术优势;同时AI技术迭代加速，客户需求碎片化，对服务商的交付能力提出更高要求。

那么，联想中国要怎么破局?

刘军在多次采访中反复强调联想企业级AI服务的三大核心原则，确保战略不偏离:

一是混合式AI优先，坚持端-边-云协同，优先选择成本最优、隐私安全、落地高效的混合部署模式，目标推动80%的Token消耗产出于设备本地，20%通过云端协同。

二是价值交付为王，即所有服务以“客户业务价值”为核心，拒绝“为AI而AI”，确保每个方案都能解决实际业务问题，实现降本增效。

三则是生态共建共赢，不封闭技术，与英伟达、微软、DeepSeek等国内外大模型厂商深度合作，开放天禧生态，新财年投入10亿元资源，升级政企合作伙伴体系，构建“AI+利益共同体”。

而迈向2026年，联想中国的企业级AI服务也正全面押注Token经济，尤其是随着企业龙虾湖方案和Token Factory（词元工厂）产品的发布。

简单来说，词元工厂是Token的“生产工厂”，龙虾湖是智能体的“驻地基地”。前者解决Token怎么高效、低成本生产的问题，后者解决Token怎么在企业本地安全、大规模消费的问题。

两者通过万全异构智算平台的技术底座打通，再经由擎天Claw/乐享等智能体完成终端执行，构成了联想以词元为中心的企业级AI服务完整闭环。

而词元工厂和龙虾湖方案的发布，意味着联想中国正从卖服务器向卖Token生产能力和卖企业智能体算力平台升级。

这两款产品的发布，也标志着联想正式确立“以词元为中心”的产品方法论。

在日出东方2026战略中，刘军也明确了联想未来一年企业级AI服务的三大方向，包括持续深化深化智能体军团，扩大直营覆盖，优化渠道体系，同时推动个人+企业智能共创，天禧AI做个人超能搭档，擎天AI交付企业可见价值，实现端侧与企业侧AI协同，构建全场景AI生态。

最重要的一点，则是实现AI原生引擎，即组织与流程全面AI化，提速增效，降低服务成本，提升交付效率。

站在2026年的门槛上，联想中国企业级AI服务正从能力建设期进入价值兑现期。刘军判断，随着大模型迭代和DeepSeek等开源低成本模型的出现，AI普惠的大门已徐徐开启。

当前，尽管联想的转型已经取得初步成效，但在AI市场中，仍充满挑战。

可以看到，联想向企业级AI服务的转型，是中国传统科技巨头“大象转身”的典型样本。

刘军对这场转型的定位十分清醒:“从2017年启动日出东方战略以来，联想中国区一直在推动智能化转型，而这场变革或许没有终点。”

当企业智能体采纳率从30%飙升至88%，当非PC收入占比接近半壁江山，当连续19个季度双位数增长成为常态，联想已不再是那个只卖电脑的联想。

但它能否在混合式AI的浪潮中，真正从“中国的IT服务第一”进化为“企业智能的领导者”，则取决于它能否跨越利润率鸿沟、突破产能瓶颈、实现从项目到产品的规模化复制。

这场转型，远未到终局。

声明：本文来自于微信公众号 锌刻度，作者：孟会缘

5月28日，湖南卫视官方微博发文官宣全阵容AI歌手音综《幻音歌手》。

主持人齐思钧在推介该节目时，称其为“首档AI歌手音综”，并透露节目将决出年度幻音歌王:“大家见过姐姐直播，看过《歌手》的直播，见过AI歌手直播吗?它们也可以一天一天贴近你的心。”

事实上，AI歌手这股风由来已久。在网上冲浪时，不少人都刷过这样的内容:

“武大郎”声嘶力竭唱着《梦瘾》，字字句句都在描绘他对潘金莲的爱与克制，“年度痛曲”应运而生;

有人用史诗版、赤旗版的曲风，改编了《星晴》《发如雪》《壁上观》等歌曲，让经典之作焕发了新的生命力;

更有“王菲”、“孙燕姿”等，翻唱着歌手本人从未演绎过的《乌兰巴托的夜》《红色高跟鞋》等曲目，赋予了别样的韵味和情感……

这些由AI生成并演唱的歌曲，动辄获得数百万播放，评论区里“气息稳得不像话”“听了三遍才确认不是人唱的”“已加入单曲循环”的留言比比皆是。

种种表象，不禁让人深思:AI歌手究竟是一门什么样的生意?

这个问题的答案，或许不在粉丝的播放器里，而在平台的账本上。腾讯音乐、网易云音乐、抖音等玩家，正在用不同的商业逻辑，争夺这个赛道的主导权。

“AI比原唱更有味道”

说起AI歌手，“大头针”是一个不得不提的名字。

相关信息显示，“大头针”是由酷狗阿波罗声音实验室独立研发的AI虚拟歌手，累计上线近2000+首翻唱作品，单月最高听众达2517万，数据对标头部真人歌手，接近周杰伦同期月听众规模。

图源:酷狗音乐

依托独特“金属颗粒烟嗓+力量撕裂音”的差异化人格音色，其推出的《乌兰巴托的夜（深情烟嗓版）》《红色高跟鞋》《你看你看月亮的脸》等多首作品，长期稳居各大音乐平台热歌榜单。

与习惯隐于幕后的“大头针”不同，“Yuri”是一个有头有脸、有性格、甚至会“怼人”的虚拟偶像。

如果说“大头针”走红靠的是“神秘感”和“融合声”，那“Yuri”的“出道”则带着更强的“活人感”。其创作者赵汗青曾提到，“Yuri”与传统虚拟偶像完全不同，她在全环节上都由AI主导，从外观设计到音乐创作，再到人格养成，无不如此。

要知道，在收到粉丝“你太假了”的评论时，“Yuri”甚至会展现出一种强烈的冲动，要去“怼”用户。这种“不完美”“有个性”的人设，反而让她在粉丝眼中显得格外真实。

两个IP背后是截然不同的商业路径。

在“Yuri”的“出生证明”上，有一个特殊的标注:2026年1月，她在北京亦庄拿到了全国首个虚拟偶像“身份证”。获得官方身份的“Yuri”，不仅是歌曲平台上的创作者，还开始出现在环保倡导和区域公共文化活动中。而这，也为她在商业变现方面带来了机会——在出道曲《Surreal》发布不久，品牌方就已经找上了她，北面、岚图汽车等商业合作接踵而至。

即是说，“Yuri”走的是“有身份、可品牌化”的路径，适合需要长期IP叙事的品牌;而“大头针”则更像一个流量利器，适合以量大取胜、快速填满用户耳朵的打法。

至于为什么会有人买账?

其一是“省心”。现实追星往往很累，今天担心偶像谈恋爱，明天怕他发疯退圈，后天又得为黑热搜熬夜控评。AI歌手没有这些破事，这种“永不塌房”的安全感，对经历过偶像人设崩塌的粉丝来说，几乎是刚需。甚至，AI歌手就像一台永远不出故障的情感空调，粉丝完全不需要维护它，却能随时感受到它吹出来的风。

其二是“陪伴”。华语乐坛被唱衰并非一日之功，就算是等“童年巨头们”发力，基本也是“年更”的节奏了。AI歌手却不一样，有些一天就能发好几首，粉丝随时点进去都有新东西听。而且AI不会耍大牌，不会已读不回，粉丝在评论区留言，哪怕知道对面是程序在回复，那种“被看见了”的错觉也足够让人上头。

其三是“身份”。有些粉丝并不是为了听歌，而是为了证明自己“懂行”，这种“我比你们先看见未来”的优越感，会让粉丝产生强烈的身份认同。他们给Yuri画二创形象、在大头针的评论区激烈辩论、在朋友圈转发AI歌曲并配文“这才是未来”，本质上都是在说:“我是一个正在拥抱新技术、有独特审美判断力的人。”

图源:网易云音乐

事实上，用户对AI音乐的消费习惯已经全面养成，AI音乐也正从技术猎奇走向大众主流娱乐消费。这一点，从周杰伦新专辑上线后，抖音、B站等平台AI翻唱二创视频海量爆发，不少AI翻唱内容播放量超越原版官方MV就能看出来。

可见，AI歌手及与之配套的AI音乐，已经不再是小众圈层的自娱自乐，而是逐渐渗透至主流音乐市场，成为推动音乐产业创新发展的重要力量。

操盘手的“搞钱”之路

AI大潮避无可避，平台方早已参透这一趋势。

与其被动应对，不如主动将其嵌入内容生产与商业变现的核心链路，并以此为基础搭建各自新的商业引擎。

锌刻度就AI歌手相关问题询问过QQ音乐、抖音等平台，并未得到回复，但从这些平台的相关动态中，不难窥见其对于“AI+”业务的积极态度与战略布局。

腾讯音乐的动作最为系统，一边推出独立APP“未音VEMUS”并接入AI歌手“大头针”，一边将AI工具嵌入生态内赋能15万音乐人和1000万用户，同时深化VIP会员+品牌演出+IP衍生的多维变现模式，力求将音乐IP价值转化为创新发展的长期动力。

网易云音乐则更侧重以低门槛激励撬动海量C端创作，2026年4月将AI歌曲激励金提现门槛从500元骤降至100元，配合百万奖金AI创作大赛，以社区生态承接AI原创内容，意图在用户基数不占优的格局下通过AI盘活存量社区。

抖音（汽水音乐）走的是“流量闭环”模式，通过打通AI BGM一键同步分发实现从创作到消费的全链路闭环，创作者在抖音做好歌，一键分发到汽水音乐，算法再为其精准匹配听众，用最短的路径完成变现。

图源:抖音

三者的竞争焦点因而发生微妙转移:在AI生成内容供给已远超需求消化能力的当下（有数据表明，尽管头部AI歌手吸粉过百万，但AI歌曲的总播放量占比仅为1%~3%，绝大多数AI歌曲是无人问津的噪音），决定胜负的或许不再是“谁的技术更领先”，而是“谁更能为AI歌手赋予粉丝愿意追随的‘人格特质’”。

不过，平台们的“激进”并非没有代价。

2025年12月初，酷狗音乐（腾讯音乐旗下）阿波罗声音实验室研发的AI歌手 “大头针” 账号，突然在简介中宣称“我大头针本人和酷狗阿波罗声音实验室的大头针AI，是两回事”，引发全网关于AI人格归属与运营主体的热烈讨论。事件发酵期间，音乐平台曾在“AI音乐人”标签与“真人歌手”表述之间反复调整。

这一事件暴露出AI偶像化面临的核心脆弱性。

一个被平台定性为“AI虚拟偶像”的账号，一旦具备“人格”属性并表现出独立意志，平台的绝对控制力便会遭遇挑战。而“人格”恰恰又是粉丝情感投射和付费意愿的核心来源。对于正试图把AI歌手打造成“完美资产”的平台而言，这个隐藏的风险点或许比版权争议更值得警惕。

此外，“AI歌手们”还面临着不可持续的风险。

在全行业陷入供给狂潮的情况下，AI歌曲的产量与播放量之间正呈现出惊人的倒挂。由于AI技术基于既有数据模式生成内容，导致输出在风格、结构、情绪走向上高度趋同，听众的新奇感也在快速消耗。

目前多数AI歌手的出圈路径高度依赖经典翻唱，通过精准狙击80、90年代集体记忆的流行金曲，迅速占领播放入口。这种模式虽能在短期内快速吸引流量，但过度依赖既有成熟曲目的改编，缺乏代表自身人格特质的原创爆款，这种“唱歌机器而非人格偶像”的定位，从根本上削弱了此类AI歌手作为独立IP的长线生命力。

“刚听觉得还行，一知道是AI，好感瞬间崩塌”“平台现在天天都给我推AI歌，里面一点感情都没有，全都是技巧，实在是听烦了”……此类称AI歌曲“下头”的言论不少。

图源:小红书

从这个角度来看，AI歌手的进化路线其实很清晰:短期需抢占AI音乐供给入口，扩大内容库，吸引用户时长;中期需构建“人格特质”，锁定粉丝付费，对抗用户流失;长期需通过AI歌手IP化，摆脱对传统版权内容的依赖，形成差异化竞争力。

这场围绕AI歌手的竞赛，归根到底是一场关于“情感连接”与“粉丝心智”的争夺战。

技术可以批量生产旋律，却无法凭空制造情感;平台可以搭建变现链路，却难以垄断人心。当AI歌手真正从“唱歌机器”进化为“陪伴载体”，决定其生命力的将不再是算法，而是粉丝愿不愿意提及他的名字、在深夜里循环他唱的歌、毫不迟疑为他掏钱打call……

若非如此，AI歌手终究只是一串华丽的数据泡沫。

声明：本文来自于微信公众号 定焦One，作者：李梦冉

往年618的头等大事，是背满减公式。“跨店每满300减50”，让消费者都临时变成奥数考生，社交平台上到处是“数学课”和“抄作业”帖，大家对着购物车反复计算，生怕买贵了。

今年618，有些不同。

从开启时间看，战线一如既往地长:抖音5月15日开跑，拼多多从5月21日持续到6月30日，天猫5月21日开卖，京东5月30日晚8点启动。玩法却明显简化，跨店满减、定金膨胀这些传统促销还在，但平台不再把它们当作传播重心，真正的C位，让给了AI。

千问和淘宝全面打通，打开千问APP，可以让AI帮你挑选淘宝商品;豆包APP打通抖音商城，内嵌的“买前问豆包”功能可以直接下单;京东的AI数字人主播在凌晨三点仍在讲解商品……

事实上，AI介入大促并不是第一次。去年双11，各大平台就已尝试用AI生成商品文案、做智能客服和直播数字人。只是当时更像“锦上添花”，而今年618，AI几乎出现在了每一个环节。

平台战报也在强调它的存在感。京东618前4小时AI数字人带货突破7000万元;淘宝升级AI店小蜜，上线“AI假图识别模型”，平均退款挽单成功率超过20%。

虽然这些数字在大促万亿级GMV中算不上主角，但在价格战打了好几年，边际效果下降的背景下，是一个新信号。只是，AI到底是“神器”，还是各平台请来撑场面的新道具?

01.AI加入618:直播不打烊，客服秒回，物流更快

要形容今年618中AI扮演的角色，“无处不在，但并非无所不能”或许最贴切。从消费者打开APP的第一秒，到商品出库的最后一公里，AI几乎渗透进了所有环节。按购物的流程，可以拆成买前、交易中、买后三个阶段来看。

买之前，入口端变化最明显。过去，购物的起点是搜索框:输入关键词，系统抓取商品列表，再靠自己筛选。今年618，多家平台完成了AI助手与购物入口的打通，起点从“搜索”转向“对话”。

淘宝与千问全面打通，用户在千问APP里表明需求，千问可以完成选品、比价、领券甚至下单;抖音则将豆包APP与商城打通，内嵌“买前问豆包”功能，用户问答后可直接跳转购买，全程不离开抖音生态。

不过，AI助手的使用目前仍以尝鲜用户为主，远未成为主流购物方式。

交易之中，商家的感受最直接，AI主要体现在直播、客服和经营决策三块。

直播是各家都在发力的环节之一。京东数字人“JoyStreamer”今年618期间开播数量同比增长6倍，超过7万商家在使用。这些数字人主播可以7×24小时在线，凌晨三点仍能讲解、促单、发券。淘宝、拼多多、唯品会也都开放了数字人直播接入，淘宝对数字人直播还推出激励政策，包括流量倾斜和技术扶持等。不过不同平台对数字人的态度和执行尺度不一，今年2月《直播电商监督管理办法》正式施行后，所有平台的数字人直播间都须在显著位置标注“AI生成”标识，否则将面临限流甚至封禁。

客服端也同样用上了AI。淘宝的“店小蜜”从自动回复升级为“导购型”客服，能主动推荐商品，还上线了“AI假图识别模型”拦截恶意退款，商家测试数据称平均退款挽单成功率超20%;京东AI客服“京小智”已服务超百万商家;抖音的飞鸽智能客服向商家限时免费开放，官方披露可节省约70%的人力成本。

此外，AI工具开始介入更深层的经营决策。如淘宝的“AI万相”通过多智能体协同，打通需求洞察、内容生产和投放优化;抖音的“千川·乘方”则提供智能投放服务。不少平台还开放了AIGC工具，帮中小商家一键生成短视频和商品图文。

以上这些，都是“看得见”的环节。买完之后，是消费者感知最弱的物流与供应链环节，但这恰恰是AI应用最扎实的一环。

京东物流今年重点推进的“超脑大模型”，覆盖超过1000个核心供应链场景，库存周转效率提升30%至40%，干线运输成本下降;淘宝、拼多多等电商平台甚至各大物流体系也利用AI做智能调度、动态分配库存。

当你下单后，AI会预测你所在地的库存需求，自动从最近的仓库调货，同时规划最优配送路线。这也是为什么在大促期间，有些消费者下单后几小时即可收到货，背后是供应预测链在默默支撑。

总的来说，AI确实在改变618的每一个环节，入口更聪明，直播不打烊，客服秒回，物流更快。但这些大多都停留在提效层面，原有的流程变得更快，却对商业模式没有改变。平台战报里的漂亮数字，和消费者、商家的真实体验之间，或许还有距离。

02.AI，让生意更好做了吗?

消费者端，AI客服是大家感受最明显也最有争议的地方。

社交平台上，关于“AI客服快把人逼疯了”的话题下挤满了吐槽。消费者夕夕的反映尤为激烈，她告诉「定焦One」，大促期间咨询量暴增，AI客服顶在最前面，能解决的问题却很有限。“尺码、库存、发货时间这些标准问题还能回答，一旦涉及优惠活动、保价、投诉，AI要么答非所问，要么套话循环。”她曾连续发了十几条“转人工”，都没能对接上真人客服。

至于AI导购、AI帮你选，她从未用过。“我是个目的性很弱的购买者，喜欢‘逛’的感觉。如果目的明确，我会直接搜索，买最划算的链接，不需要AI替我决定。”

这种心态不是个例。一份618前瞻调研显示，在提到对于AI赋能消费的具体期待中，前三名都集中在提效上——51.7%的人希望“AI帮商家提效，降低成本让利给我”，50.3%希望“AI优化供应链减少缺货砍单”，44.0%希望“AI提升售后客服效率”。

尤其是，消费者对“整理信息、比价、计算优惠、识别价格变化”等工具性功能接受比例在65%-70%，但对“AI直接给出购买建议或自动下单”则降至37%-48%。

看来，目前消费者愿意听AI建议的并不多。

商家这边更复杂:一边是服务商给出的漂亮数据，一边是一线运营的真实顾虑。

先看成本这笔账，AI确实把门槛拉低了。

一位AI数字人服务商称，目前他们AI数字人直播报价低至每小时12元，这意味着，24小时不间断直播每天不到300元，远低于一个真人主播的时薪。而且一个账号可以在京东、淘宝、拼多多等多平台通用。京东甚至向商家免费开放了数字人直播，但是功能与外接付费版本存在差距。

AI客服同理。电商平台官方AI客服基础功能通常免费或提供免费额度，但高阶功能、超量使用或企业级定制会收费。

某外接AI客服供应商给「定焦One」的报价单显示，入门版年费16800元，加上平台接入费（此费用由电商平台收取，不同平台价格不一），如淘天接入费360元/年/个，实际年成本约17160元。这显然远远低于一个全职客服的年薪，还能做到全天在线、随时响应。

但账面上的便宜，落到实际场景里就没那么理想了。

一方面，能用上的范围有限，且各平台在AI直播上的进展并不一致。上述AI数字人服务商告诉「定焦One」，电商平台里，目前京东、淘宝、天猫、拼多多、唯品会可以外接数字人直播，抖音、快手、小红书还不行。甚至有商家反映，在某些平台上数字人直播有被限流甚至封禁风险。

另一方面，在一些场景里，即便用上了AI，不代表不需要真人客服。上述AI客服供应商透露，售前咨询用AI，成本压缩效果明显，但对于售后问题，AI处理得没那么精准，需要人工接手。尤其大促期间咨询量激增，反而是AI最容易暴露短板的时候。

更让商家迟疑的，是责任问题。

一位零食类目电商商家对「定焦One」直言:AI抓取的数据都是根据你产品本身已有的竞争力，产品好就能被AI抓取，所以“AI降本作用不大，但增效是有的”。

对于电商平台的AI工具，她都有所了解，但真正信任的不多，“毕竟AI不需要承担后果。”如果AI客服回答错误引发纠纷，最后背锅的还是商家。

那么，AI省下的成本和效率，最终到底流向了谁?

商家确实降低了人力成本，但也交出了一部分数据和决策权。工具越顺手，迁移成本越高。

消费者则承担了一部分隐性成本。AI客服替商家省了钱，却让用户陷入“转人工”死循环;所谓的“假性降价”依然存在，AI省下的效率并没有变成更低的价格。

相比之下，平台受益更明显。除了可以赚取工具费，还能获得数据和生态壁垒。AI越智能，越需要数据喂养，数据越集中，AI越强大，这是一种强者恒强的循环，最终加固了平台的护城河。

03.平台押注AI:短期被高估，长期被看好

AI在今年618的实际效果还很一般，平台为什么还要集体押注?这要从两方面来看。

一边是大促的吸引力在下降，平台需要一个新故事。

一位资深电商运营告诉「定焦One」，他所负责的某类目在2025年618期间还有70%的增长，但今年和平时数据差不多，几乎没有明显增长。在他看来，有部分原因是大背景变化，“这是靠运营无法解决的。”

但更深层的原因在于大促模式本身，“平台喜欢大促，商家为了利润，消费者为了优惠，双方诉求很难同时满足，商家被夹在中间。”

他告诉「定焦One」，为了应付平台的大促活动同时保住利润，一些商家会“先涨后降”。假设这一年都参加平台的活动，有20%的优惠，那商家就把价格拉高，再通过活动回到日常价。尤其是，如今促销活动愈发密集、战线越拉越长，让消费者对价格越来越敏感，商家只好“假性降价”，这是一种恶性循环。

当补贴的边际效果越来越弱、大促模式本身陷入内耗，平台急需一个新的增长故事，AI就被推到了台前。

另一边，被推上台的AI，对平台的意义远不止“降本增效”，这从各家的布局就能看出来。

今年618，各平台对AI的投入力度和打法都不同，方向却一致。阿里和字节的思路相似，用自家大模型把消费决策的闭环锁在自家生态内;京东走的是全流程嵌入，强化履约效率和供应链成本优势;拼多多最低调，不追AI概念，默默做价格匹配和推荐算法的优化。

艾媒咨询首席分析师张毅向「定焦One」分析，平台布局AI的核心，都是在抢占消费决策的入口。“电商竞争由流量竞价变为用户心智的争夺，阿里、字节、京东都依托各自生态构筑壁垒。”他同时指出，这对没有生态依托的中小平台而言，是巨大压力。

入口之所以重要，因为AI正在改变入口的性质。搜索时代，用户主动检索、自己比价，平台更像一个中立的货架;而到了对话时代，AI替用户做筛选和推荐，平台的角色，从货架变成了导购，议价能力完全不同。谁掌握了那个被用户信赖的“AI助手”，谁就掌握住了消费决策的分发权。这也是阿里要把千问和淘宝打通、字节要把豆包和抖音商城打通的原因。它们抢的不是一次大促的GMV，是借着大促培养用户新的购物习惯。

张毅认为，2026年的618，AI已经是“基建配套设施”。眼下各平台侧重降本，只是短期的阶段性特征。“目前AI大多用于后端的运维，前端智能导购还在探索阶段。”

这也解释了为什么今年618消费者对AI的感知并不强烈，消费者能直接接触到的“前端”变化，还没有真正成熟。

短期来看，AI对GMV的直接拉动未必明显。它的价值更多体现在转化率提升、客服成本下降、投放效率优化、履约路径改善。但长期来看，这是一场关于“购买入口”的争夺，甚至可能重新划分电商版图。

“AI短期落地价值会被高估，但长期的潜力还有更大的提升空间。”张毅判断，拐点可能在未来两到三年出现，随着多模态智能体和供应链的落地，未来C端的AI一键购物、B端的AI产销改造、大商家出现分层发展，都是可以预见的趋势。

但至少今年618，它还在路上。