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  • 这些10年前的游戏,居然还留在牌桌上!

    声明:本文来自于微信公众号 游戏新知,作者:鳗鱼

    现在「长青游戏」已经成为了一种优等生的概念,像《王者荣耀》《梦幻西游》这些运营超10年的长青游戏普遍人尽皆知。

    与之对应,另外还有一些「长命游戏」显得不那么出众。它们可能没有那么多用户、流水早就不如当年的辉煌时候,但能够活到现在就出乎许多人的意料。比方说腾讯的《天天炫斗》在上线12年之后出现了收入上涨,近半年来重新回到国内iOS畅销榜100多名。

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    现在提起长青游戏的概念时,潜意识里都会和用户量大、流水高的特征相挂钩。就像腾讯在财报中给出了对长青游戏的的定义,判断指标无关乎游戏的运营时长,只有平均日活和年流水量级。比起既往的成绩,它们身上更被重视的是面向未来的能力。

    不过除了爆款之外,更叫人好奇的是那些淡出市场视野、但是又坚持活着的游戏。回看十年前的游戏市场,当时的产品未必要一直领跑,能够一直留在牌桌上就算得上是一种胜利。

    本着「种一棵树最好的时间是十年前,其次是现在」的想法,现在越来越多厂商都更加重视产品的长线运营。在豪赌的另一面,细水长流好像早就在无意中就成为了长线运营的一种解法。

    爆款自然更长线

    赚钱的项目自然会更长命,这个逻辑在本质上当然还没有被动摇。

    在2016年收入TOP200的手游中,有大约一半的产品到现在都还在正常运营。许多当年在榜单头部的产品至今仍是国内iOS畅销榜TOP100的常客,像是《梦幻西游》《王者荣耀》《问道》等都是耳熟能详的长青产品。

    如果对比它们近一年来的收入情况,当中还有45款游戏的收入排名出现了上升。像是游卡的《三国杀》从百名以外跃升到榜单前10,网龙的《魔域口袋版》同样从百名以外上升到TOP50,竞技世界的《JJ斗地主》从TOP70上升到TOP10。现在它们不仅熬过了同期的市场产品,于各家公司而言也大都是当家产品。

    如果对比2016年Q4和2015年Q4的收入数据,97款在架游戏收入变动的中位数为-88.7%。其中有84款游戏像想象中的那样随着生命周期而出现下滑。降幅在80%以上的游戏占了大多数,甚至像是《射雕英雄传3D》《狂暴之翼》《全民坦克联盟》这些产品的降幅将近100%,在将近掉光收入的情况下依然留在市场上。

    一方面,这些长线产品中有不少都是各家游戏厂商在当时的王牌,近十年来的影响力未曾变化。

    腾讯在这份名单上出镜率很高,不过并不完全是腾讯自己的努力。比较具有象征性的就是2016年的UP发布会,腾讯在那场活动上曝光了一大批代理产品,包括盛大的《传奇世界》手游、巨人网络的《征途》手游、完美世界的《梦幻诛仙》手游等。除此之外,腾讯在那段时间还代理了叠纸的《奇迹暖暖》、数字天空的《龙珠激斗》、掌趣的《拳皇98终极之战OL》等,都是当时合作对象手中最好的产品。

    尽管这批游戏早就过了巅峰期,但大部分至今还在运营。如果将它们放在腾讯的上百款的游戏矩阵中,基本都能够排到收入的中上游。同样对于合作对象而言也都是比较重要的长线产品,比如将《征途》《梦幻诛仙》《拳皇98终极之战OL》与各个研发商的发行产品对比,它们也是收入TOP5的产品。各家游戏厂商都有自己的长线产品,只不过腾讯充分利用到发行资源的优势。

    另一方面,即便腾讯网易这样的游戏大厂已经手握长青的超级爆款,被遗忘的爆款也未必毫无价值。即便新产品的投入更大、品质看起来更好,也并不代表着收入表现一定更优秀。

    就拿腾讯为例。腾讯作为游戏大厂中的老资历,近十年来以产品数量见长,每个时期都能够灵活地适应市场需求。所以在推出爆款之余,腾讯也有不为人熟知的产品屹立不倒。而且不少老游戏的长线表现对比起来都不算太差。从散点图的分布来看,月流水量级和近年推出的一些新品的差别并不大。

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    游戏的品质当然很重要,不过现在仅凭品质似乎也决定不了一款游戏在长跑过程中的生死。比如龙息:神寂》应该不比《我叫MT》逊色、《高能英雄》应该也不比《全民突击》差,但事实是新品往往面对着更高的期望和压力,收入和用户量级都更难尽如人意。

    所以能够留下来的大概率还是能够赚钱的产品,也都是各家游戏厂商旗下的重要产品。只要这笔账还划得来,自然也就没有停下来的理由。

    长命游戏长命做

    即便是不太知名的长线产品,也不是靠着摆烂就能躺着赚钱。有的项目坚持了许多年的内容更新,也有的项目被搁置一旁之后又重启更新。虽然整体的收入表现不算特别出众,能坚持这么多年也已经远超期望。

    当中比较值得留意的就有腾讯的《天天炫斗》和《全民飞机大战》。

    《天天炫斗》最早在2014年上线,由琳琅天上负责研发。《天天炫斗》收入回暖的原因比较直观,那就是这款项目被重新拾起来了。

    腾讯这之前的2012年发行了动作端游《炫斗之王》,后来团队转向移动端市场后推出了手游《天天炫斗》。据公开信息,游戏由百人团队历时一年打造的。游戏在数日内获得2500万玩家,上线次月就排在iOS游戏全球收入榜第6名,一度是腾讯名下收入最高的手游,至今注册用户累计破亿。

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    横板动作玩法曾是各家厂商都会给予关注的品类,后来腾讯在同一年还推出过《天天来战》,次年网易也代理了一款《时空之刃》,不过后续的产品都没有维持运营太长时间。

    2018年之后《天天炫斗》停下了内容更新,收入量级逐渐下滑。不过游戏一直熬着也没有关停,月流水也维持在百万元级别。直到2025年,游戏在阔别7年之后进行了更新,除了进行合服等一系列优化之外,也开始制作了新的角色。

    作为一款处于维稳状态的游戏,《天天炫斗》的活跃用户并没有因为这次「复活」而显著回升,但仅凭着现存的用户,收入水平已经有所回暖。而且在《地下城与勇士:起源》依旧火爆的同时,腾讯也有机会兜住一部分流失用户。

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    与天美的「天天」系列相比,「全民」系列虽然没有留下特别出众的爆款,但也有一部分产品一直运营至今。

    其中长线表现最好的就是《全民飞机大战》,同样在2014年上线的《全民飞机大战》也在今年更频繁地出现在国内iOS畅销榜TOP200。

    游戏由50多人的团队研发三个多月,最终在2014年上线。同一时期腾讯还代理发行了《雷霆战机》,在两款产品的综合表现下,腾讯基本包揽了STG赛道。不同的是,《雷霆战机》在上线数月后就开始表现下滑,而《全民飞机大战》则一直到2016年都时常登顶国内iOS畅销榜。

    和《天天炫斗》的情况类似,《全民飞机大战》的用户量级依然在缓慢下滑,而收入回升则源于游戏内容改制。从今年开始,《全民飞机大战》加入了赛季制规则,每3个月轮换赛季关卡和玩法。

    不过《全民飞机大战》正在逐渐失守STG赛道,现在游戏需要和爱乐游的《雷霆战机:集结》、乐否互动的《擎天战机》同台竞争,而且在新品面前也不再具有优势。

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    除了腾讯之外,网易也有长线产品不太会受关注,例如比《梦幻西游》手游都要老的《乱斗西游2》。

    《乱斗西游2》在2014年上线,采访信息透露早期团队只有6个人。当时MOBA手游市场还处于萌芽阶段。那段时期市场上出现了腾讯的《全民超神》、Super Evil Megacorp的《虚荣》(Vainglory)、乐动卓越的《剑圣传奇》、电魂的《梦三国》等,当然也有后来的爆款《王者荣耀》。

    网易在早期转做手游的时候,推出了《梦幻西游》《大话西游》《迷你西游》《乱斗西游2》一系列新品。这些游戏身上都带有卡牌要素,这也让《乱斗西游2》显得更为特殊。甚至在官方介绍中,游戏也自称是一款「融合了MOBA推塔体验」的「卡牌收集+养成+策略战斗」的卡牌RPG。

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    现在无论是将《乱斗西游2》放在MOBA还是卡牌RPG赛道,竞争力都不会太突出,不过游戏还是熬死了《剑圣传奇》《虚荣》等同期产品。现在游戏也在坚持运营并推出新内容,原本《乱斗西游2》主推的是3v3的团战玩法,今年又上线了5v5的排位模式。

    而且近两年《乱斗西游2》的收入水平又有所回升,与2018年的收入量级相近。如果将其放到网易的产品矩阵来看,其实游戏也能排到中游的位置。

    无论是《天天炫斗》《全民飞机大战》还是《乱斗西游2》,实质上都不是常规意义上的成功。它们已经没法积极地进攻赛道,甚至会以为整体赛道的翻红和进化而丧失优势。不过能够尽最大努力守住原有的地盘,也足够令人感到惊讶。

    当然,这些产品之所以能够生存下来,也和本身所处的赛道有关。比方说在长线游戏的对立面上,那些冲着影游互动而面世的产品基本都倒下了。

    「影游联动」的概念放在2016年来看是一件再平常不过的事情,而现在基本没有游戏会使用这套打法。影游联动和长青游戏本来就很难关联起来,毕竟游戏就算能够借着影视作品而吸引玩家眼球,也很容易因为影视剧热度的下降而冷却。

    如今像是《幻城》《青丘狐传说》《六扇门》等产品都早已停运,而即便是《花千骨》这种月流水高达2亿的爆款也很难做到长线运营。 现在《花千骨》虽然包体并未在App Store下架,但是游戏实则在2025年初就已经停运,实际上游戏包体会导向另一款游戏《梦幻传说》,只能够以另一种形式来发挥剩余价值。

    靠着开山作留在牌桌上

    对于不太有名气的游戏公司,开山作很可能就是最为重要的招牌产品,也是让公司继续留在牌桌上的筹码。当新品不具备竞争力、甚至没有新品的时候,老产品也便成为了每家公司的顶梁柱。

    上海点点乐旗下主要运营一款音乐舞蹈类手游《恋舞OL》,游戏在2013年上线。公开信息显示,《恋舞OL》在2014、2015年分别创收5300万元和1.1亿元,占公司当年营收的97%。在后来公司因为管理权的纠纷而业务停滞时,《恋舞OL》也一直是旗下主要的创收游戏。

    根据Sensor Tower数据,《恋舞OL》在2016年迎来月流水峰值。单论收入成绩,《恋舞OL》远不及腾讯的《QQ炫舞》,甚至在后续的运营阶段也比不上网易的《劲舞时代》。不过随着《劲舞时代》在今年停运之后,《恋舞OL》便成为了目前最长命的音乐舞蹈手游之一。

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    成都风际网络几乎所有收入来源都来自于武侠MMORPG《三剑豪》。公司在2013年成立之后,次年便上线了这款招牌产品,游戏在上线大半年之后出现了回暖,年底还宣布iOS平台流水突破1500万。

    后续风际网络在2016年上线了《三剑豪2》,也转型推出过体育类游戏《足球大师黄金一代》《篮球经理梦之队》、二次元游戏《一零计划》《行界》等,不过旗下最稳定的也只有《三剑豪》这款老产品。

    指尖悦动也是在2013年成立的第二年就推出了SLG《坦克前线》,也确立了扎根SLG赛道的业务思路。这款游戏在上线4年后累计流水15亿元,到2017年全年收入超过4亿元,仍是公司旗下收入量级最高的产品。现在指尖悦动收入最高的产品已经由《巨兽战场》接棒,不过《坦克前线》的收入占比仍达到18.7%,也是旗下最长线的SLG产品。

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    银汉网络最重要的产品是2013年上线的动作游戏《时空猎人》,游戏上线不到1年时间就宣布成为国内收款月收入破亿的手游,2014年一度创下单日收入超5000万的纪录。2022年IP续作《时空猎人3》交给了哔哩哔哩发行,最终游戏在去年下架停运。与此同时,银汉自己的发行账号下依旧留着《时空猎人》这款游戏,累计贡献的收入占比也将近50%。

    华清飞扬当初在转型手游行业之后,第一款爆款就是2014年的SLG卡牌《战舰帝国》。公开消息显示,这款产品上线首月流水达到近千万水平,至今累计流水已超40亿元。顺着这条路径,华清飞扬还推出过《全民坦克联盟》《传奇海战》等产品,不过《战舰帝国》在自家的发行账号下依旧是收入占比最高的游戏。

    对于银汉网络而言,《时空猎人》即便收入不如往日,IP本身也有着不小的价值。这些年公司做过MOBA、枪战等其他重度品类,不过都抵不过这款金字招牌。现在银汉网络也储备了新品《时空猎人·觉醒》,并交给了贪玩游戏代理发行,App Store信息显示预订在今年7月上线。经过十多年之后,这款IP新作甚至连icon都没变,可想而知游戏受众相当明确。

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    巴别时代也是在转型手游行业之后就做出了卡牌游戏《放开那三国》,游戏最高月流水上亿,也成为了长年来的重要IP资产。后续巴别时代在2016年、2020年发行了《放开那三国2》和《放开那三国3》,这三款游戏至今仍为公司提供了将近八成的月流水。

    许多项目在各自上线的时期都是比较成功的产品,如果用现在的眼光来看待,长线运营的游戏里也存在着「吃到时代红利」的项目。尽管放到现在来上线的话,它们大部分都很难复刻当初的成绩。不过凭借着早期积累的用户,不少老产品都顺利穿越了市场发展的周期,至今都在通过不同的方式发挥着余热。

    结语

    现在想要靠几十个人、几个月就做出爆款已经越来越难,许多具有一定规模的游戏厂商都倾向于进行一次更大规模的豪赌,面对着更大的风险和不确定性。将游戏玩法和收入规模综合来看,很多10年面世的产品都看似很难避免被淘汰和停运的压力,但说不定这些小项目反而活得比较舒适。

  • AI陪伴在日本破冰,单市场月流水破百万美元

    声明:本文来自于微信公众号 白鲸出海,作者:裴政开

    过去几年,全球头部 AI 陪伴产品进入日本市场后,大多铩羽而归。

    纵览日本娱乐类应用榜单,排名较为靠前的 AI 陪伴类应用中,几乎看不到知名产品。3月访问量超2亿的 Character.AI、3月 MAU 约2760万的 Talkie 和约1170万的 PolyBuzz 等产品,全部在榜单大几百名挂着。(AI 产品榜数据)

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    全球知名AI陪伴产品近日在日本

    iOS端娱乐下载榜排名|图源:AppMagic

    其实,也曾有产品在日本小获成绩,但只是昙花一现。曾进入日本娱乐下载榜前十的 Saylo、Lovey Dovey(日文名ラビダビ),如今的月流水也只在6~8万美元上下。

    AI 陪伴产品在日本接连碰壁、归于沉寂,“日本市场难以拿下”已成共识。但就在此背景下,「Zeta」、「Crack」(日文名キャラぷ)却在进入2026年之后突然爆发,分别在日本一个市场就拿下了180万美元和80万美元的月流水。如果以3月 AI 陪伴月流水 Top1的「PolyBuzz」作为对比,最近30天流水220万美元,美国市场75% 的占比贡献了165万美元,不及「Zeta」在日本市场成绩。

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    PolyBuzz近30日流水|图源:AppMagic

    同样来自韩国的2款产品,如何打开了日本用户的钱包?

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    「Zeta」、「Crack」3月月流水|图源:AppMagic

    日本AI陪伴,

    不是蓝海,是红海里的高标准赛场

    你会因为什么原因下载一款 AI 陪伴软件?是想要缔造一段或健康、或刺激的亲密关系,是想要和软件内性格迥异、人设丰富的角色聊天对话,还是想要作为主人公沉浸于跌宕起伏的曲折情节?

    当用户进行体验、消费后,评论能够映射出其真实需求。

    我们在分析 Zeta、Crack、MiraiMind、Lovey Dovey 等日本人气 AI 陪伴产品的用户评论后,可以得出,无论是 AI 陪伴下的哪个分支(AI 角色扮演类应用 vsAI 虚拟伴侣类应用),用户的所有不满、赞美、愤怒和依赖,最终都指向同一个核心——日本用户需要的是人设一致、生动真实的角色。

    他们创造角色、消费角色,需要角色的人设稳定如一,也在意角色回复是否生动、“感情豊か(丰富)”。回复错乱被他们读作角色的“薄情”“不听话”;而回应平淡无趣,便如失去珍爱之物,自推“坏掉了”。

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    通过对六款日本高流水AI陪伴产品近30日

    评论进行分析,我们发现用户重视的应用功能、

    反馈的使用体验,大都集中于角色以上节选部分

    日本AI陪伴软件的真实用户评论用户关注点主要

    在角色一致性、角色回复崩坏等问题

    这种对角色的高标准,源于日本市场成熟的角色经济生态。矢野经济研究所数据显示,日本角色经济2025年市场规模达2.85万亿日元,约合190亿美元。轻小说、动漫衍生品、乙女游戏、视觉小说、VTuber——这些品类每年合计市场规模超万亿日元,它们提供的都是可消费、可投射情感、但不可干预的虚拟角色。用户消费他们的故事、购买他们的周边、观看他们的直播,但无法改变角色本身。

    而 AI 陪伴产品提供的核心体验是,用户不再被动地消费角色,而是可以直接对话、影响、塑造角色。这种角色可被干预的特性与传统角色经济形成鲜明对比。但也因此,日本用户对 AI 角色的要求并不会因为 AI 的引入而降低。换言之,AI 陪伴应用在日本不是来开拓新市场的,而是来从这些成熟消费品类中抢份额的。

    这种难度可见一斑,本次看似已经打开日本 AI 陪伴市场的「Zeta」与「Crack」,现在依然是一个小众圈层里的胜利,虽然流水已经远超同类产品,但下载还维持在一个与竞品相差不多的水平,结合社媒讨论,「Zeta」与「Crack」并不是成功扩大了日本AI陪伴市场,而是在原本的其他竞品那里成功转移了部分用户。

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    日本主流AI陪伴产品iOS端3月

    下载量一览|图源:AppMagic

    但以 AI 聊天产品的外壳,给用户更丰富的回复内容、更沉浸的角色叙事来撬动高价值日本用户,已经为产品带来了不错的流水,与排在他们之后的几款 AI 陪伴应用拉开断层差距(后面的产品平均月流水集中于4~8万美元的区间)。

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    SynClub用户、MiraiMind用户

    对角色及回复的吐槽|图源:X

    以小说与漫画为载体,

    让角色在AI聊天里活过来

    「Zeta」CEO 金钟允将产品定义为“AI fiction platform”,也就是说,「Zeta」的官方定位是一个 AI 小说平台,而非聊天机器人。

    这不只是说法上的差异。在「Zeta」里,用户进入互动界面后,AI 生成的不是一来一回的对话,而是动态推进的故事情节。每次回复的文本300词起步,开场场景、剧情转折、角色心理描写一个不落,用户像是在翻看一本自己参演的互动小说。产品通过长文本输出,让角色脱离了简单应答的局促感,拥有了心理活动、自发行动,和连贯的情绪变化轨迹。

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    「Zeta」每次回复的文本篇幅与内容,都如同读短篇小说

    这种体验的背后,是「Zeta」的自研语言模型 Spotwrite-1。与大多数 AI 产品追求“准确”“可控”不同,Spotwrite-1的持续优化方向是“娱乐价值最大化”。这决定了它生成的不是四平八稳的对话,而是高质量、多角度的精彩剧情。

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    AI 推进的剧情,此段为过渡,无感情描述

    但环境描写(隐藏的通道、无窗竞技场)、

    人物细节刻画(Elias的手部细节、保护“我”)、

    第三方人物描写(庄园员工、竞技场内男人、

    Marco)一应俱全,叙事质量很高

    这种设计让「Zeta」的 AI 从“被动应答”变成了“主动叙事”。用户输入一个动作,AI 不是简单回应,而是补全场景、推进剧情、引入新角色。用户很难预测下一段剧情会发生什么,对角色的投入度因此大幅提升。

    丰富的描写也因此吸引了许多创作者转移阵地。在「Zeta」的社区讨论中,不少用户提到,更加主动的对话、生动丰富的人物刻画,使角色在「Zeta」上的呈现更为完整。对于习惯了在 Character.AI 上经营角色的创作者来说,「Zeta」提供的叙事深度是一个明显的升级。

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    创作者的平台迁移行为,以及对

    「Zeta」中角色表现、剧情的讨论 | 图源:X

    虽然目前市面上没有任何一款软件能做到角色人设百分百一致,包括免费版本的「Zeta」也是一样,但结合用户讨论可得,「Zeta」通过其对角色刻画的深度以及回复的智能程度,做到低概率的角色崩坏。合理推断,产品在通过更多维度的、丰富细腻的叙事描写,来实现对角色人设稳定性的一种维护。

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    用户对「Zeta」角色性格塑造、角色完成度的赞美

    “精细程度”指角色完成度高、崩坏情况较少|图源:X

    如果说「Zeta」是把聊天做成了小说,那另一款同样来自韩国的产品「Crack」,走的是另一条路。

    其首席产品官李东载将产品体验描述为“介于消费故事和玩游戏之间”。用户进入一个预设世界,以主角身份做出选择,AI 像代笔作家一样当场延续剧情并生成高质量插图。

    与「Zeta」纯粹依赖文本不同,「Crack」在每次交互中都会自动生成符合情境的人物插画,配合实时显示的关系状态栏(好感度、角色关系、故事内时间地点),整个体验更像是在玩一款文字驱动的漫画。这种图文并茂的呈现方式,让角色跃然眼前,通过多模态加深用户对角色的与故事的沉浸度。

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    「Crack」图文并茂的回复,描写也非常丰富

    两者的共同点是,用高质量的文本/漫画,对角色进行生动塑造并通过大量的“参数”设计保持角色的一致性,回应日本用户对虚拟角色的高要求。

    商业化上,「Crack」完全走 token 消耗,其生图、回复以及角色设定与记忆都需要消耗不菲的 token。因其文本、图片生成质量高,用户付费意愿推动流水至高位并不稀奇。

    反而是「Zeta」,其设计导致该产品完全可以免费使用,用户只要可以忍受广告,便可以使用基础模型无限次对话,但最终表现上,「Zeta」的流水反而更高。

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    「Zeta」、「Crack」日本地区近30天流水,

    「Zeta」流水远高于「Crack」|图源:AppMagic

    Zeta的免费哲学,让其赚得更加盆满钵满

    X 上,一条引发大量共鸣的帖子写道:“在玩「Zeta」之前,每天都说想要男朋友,玩了之后,再也没说过。“还有用户把「Zeta」的体验与曾花大价钱玩的乙女游戏《虹色カレシ》做对比,说“这体验感,免费让我玩真的好吗?”

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    当 AI 角色本身的吸引力强烈到足以替代真实恋人、对标付费游戏角色时,可以表明,用户已经上瘾。而「Zeta」的商业化设计,刚好在这一刻发力。

    如果免费版「Zeta」用户在最精彩的部分被打断看广告,相信大部分用户都很难拒绝这个付费时刻。

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    用户将“「Zeta」の広告”排在“世界上

    希望消失的东西”第二名,这条帖子获得

    79万次查看和5.8万点赞 | 图片来源:X

    此外,免费版「Zeta」的 AI 角色记忆(角色记忆指上下文记忆,而非角色本身对性格的记忆)也并不出色。Zeta Pass(Zeta 月费订阅)解锁的去掉广告、AI 的长期记忆等权益,也是打开免费用户钱包的一环。

    金钟允在解释「Zeta」的商业逻辑时曾表述,AI 的每次回复背后都有实实在在的算力成本,靠用户看广告覆盖这些成本的前提,是用户必须足够沉浸、聊得足够久。用户被免费吸引进来,被生动的角色回复留住,然后在最投入的时刻被广告打断,进而付费;而一旦付费,他们往往聊得更深、投入更多情感,进而更离不开这个角色,商业模型和用户体验形成一个闭环。

    写在最后

    回到文章开头的问题,日本 AI 陪伴市场真的在“破冰”吗?

    至少从「Zeta」和「Crack」的表现来看,冰面确实出现了裂缝。这个缝隙的出现,在于两款产品找到了 AI 陪伴在日本市场的一个足够精准的产品定义:在日本,即便是 AI 陪伴产品,用户也在为角色叙事买单。正是这种精准,让他们在一个被反复验证“难啃”的市场上,找到了最小但最锋利的切口。

    值得一提的是金钟允透露,「Zeta」在日本的成功“未进行重大本地化”。这说明以小说/漫画式叙事来塑造角色的模式自带穿透力——日韩用户被相似的偶像产业、动漫文化与角色消费习惯塑造了几十年,他们对什么样的角色值得付费的判断标准高度一致。

    2026年1月,朝鲜日报在一篇分析韩国 AI 初创企业全球化路径的报道中指出,“韩国式的情感 AI 正在全球引起共鸣,就像韩国网漫和韩剧曾经席卷亚洲那样”。韩国企业在应用层面,尤其是情感AI领域找到了突破口。这条路径能走多远,能否复刻其在内容产业上的全球化轨迹,我们将持续观察。

  • 快手拆了可灵,字节拆豆包还会远么

    声明:本文来自于微信公众号 硅星人Pro,作者:樊雅婷

    2026年5月11日,一则消息在创投圈引爆:快手计划将旗下视频生成业务可灵AI分拆出来,以200亿美元估值进行Pre-IPO融资,并计划于2027年实现上市。

    随后官方给出公告表明此事正在推进,但没有明确定论。也有小道消息说可灵估值根本不止200亿美元。

    快手分拆可灵,看似个案,实则是今天大厂AI相关资产拆分的一道缩影。无论是百度将芯片业务昆仑芯推上A+H双线轨道,还是阿里被曝筹划分拆平头哥,背后的逻辑都高度一致,就是让重研发、重投入的AI业务获得独立融资通道,摆脱集团报表的束缚,按照成长型企业重新定价。

    并且这套逻辑对于任何一个内部正在生长出超级AI应用的大厂都适用。

    可灵的200亿美元故事

    要理解可灵为何要拆分,先要看它的量级。作为全球首个面向公众开放、对标Sora的DiT路线视频大模型,可灵于2024年6月正式上线,一年多来增长迅猛。2025年全年收入约10.4亿元人民币,四个季度收入分别为1.5亿元、2.5亿元、3亿元、3.4亿元。目前全球用户突破6000万,服务超过3万家企业客户和开发者。

    近日,快手发布2026年Q1财报。其中可灵AI的数据直接点燃市场:Q1营收达6.5亿元人民币,同比增长超300%;年化收入(ARR)接近5亿美元;去年同期ARR仅1亿美元,一年翻了4倍。

    然而,漂亮的增长曲线背后是巨大的资本开支。快手CFO金秉在财报会上预计,2026年集团资本开支约260亿元,比2025年多约110亿元,新增部分主要投向可灵大模型及其他基础模型的算力、服务器采购和数据/算力中心建设。这意味着可灵年收入不过十多亿元,却要“吃掉”百亿级别的投资。可灵越是“争气”,越需要烧更多钱,这对快手的利润和现金流构成越来越大的压力。2025年年报发布后,快手港股一度大跌14%,市场的焦虑甚至盖过了快手稳健的业绩表现。

    于是就有了分拆这个选择。让可灵单飞,不仅能减轻母公司的财务压力,还能让AI资产获得独立的融资渠道和更充分的估值溢价。目前快手总市值约2300亿港元,如果网传估值真实,那可灵200亿美元(约合1300亿人民币)已经相当于三分之二个快手。

    可灵分拆上市消息一传出,快手股价应声大涨约11%。

    市场的态度不言自明:烧自己的钱不行,烧别人的钱可以看好。

    为什么豆包是最有可能的下一个可灵

    大厂内部生长出的AI产品不少,但要说谁最有可能复制可灵的分拆路径,豆包是首选

    这个判断首先来自体量和增长斜率。与可灵专注于视频生成不同,豆包是国内体量最大的AI对话助手和智能体平台,产品形态更接近ChatGPT,覆盖聊天、创作、搜索、办公等场景。截至2025年底,豆包日均活跃用户数已突破1亿大关,成为国内首个日活破亿的AI原生应用。

    QuestMobile数据显示,2025年第四季度豆包App月活飙升至2.27亿,稳居行业第一。在26年的第一季度,豆包活跃用户数还在持续增加,在多个榜单中占据榜首。

    换句话说,可灵一年ARR翻四倍,豆包日活稳定破亿、月活登顶,两者都跑出了超级应用的增长曲线。但增长越猛,算力账单越沉。可灵的视频生成是高算力消耗的典型,而豆包虽然以文本交互为主,单次推理成本更低,但120万亿tokens的日均使用量把规模效应变成了另一种刚性压力,免费服务的每一分增长都在拉高成本基数。

    这种“越火越烧钱”的处境,正是可灵启动分拆的核心动力,也是豆包迟早要面对的现实。

    压力之下,商业化的脚步自然会加快。豆包近期的动作印证了这一点。

    2026年5月4日,豆包悄然披露了三档付费方案:标准版68元/月、加强版200元/月、专业版500元/月,保留基础免费版。这是中国体量最大的AI应用首次收费尝试,意味着它正在从完全免费走向“免费+付费”分层。 而可灵70%收入来自专业创作者和企业客户,商业模型相对清晰。豆包才刚刚迈出第一步,试图从完全免费走向“免费+付费”分层。收费墙的建立,或许不仅是为了覆盖成本,更是在为独立运作铺路。

    与商业化同步推进的,还有内部制度的准备。2025年四季度,字节启动“豆包长期激励计划”,为豆包相关大模型业务建立了一套“虚拟股”机制,向Seed部门员工授予与豆包业务挂钩的股票期权,初期授予价约10美元/股,并附带类似字节期权的回购机制。2026年5月底,新一轮授予价已提升至13美元/股。

    “豆包股”的推出就是一个明确的信号,这套安排让豆包在字节体系内部先独立出来,有自己的估值、自己的股价、自己的激励标的,直接对标了子公司的股权结构,虽然目前不涉及外部融资,但制度地基已经打好。一旦时机成熟,内部虚拟股转为外部真实股权的路径,远比从零搭建要短得多。

    不过据官方说法,“豆包股”目前的定位还只是内部激励工具,是对人才投入的持续加码,不涉及业务拆分或外部融资。

    而且,目前看来,母公司差异不但不是障碍,反而可能是额外的推力。乍看之下,快手拆分可灵可能是因为迫切的财务压力,而字节现金流充裕,并不着急。但换一个角度,快手已上市,可灵分拆可以走成熟的子公司上市通道;字节尚未上市,整体IPO的时间表始终悬而未决。在等待整体上市的漫长窗口里,将豆包这样的优质AI资产提前拆分上市,不仅能让AI业务先一步兑现估值,也能为母公司的最终定价提供一个强有力的参照系。这并非没有先例可循。换句话说,字节的未上市状态,不是豆包分拆的阻碍,反而可能让它成为一盘更大棋局里的先手棋。

    当一项AI业务体量足够大、增长足够快、资本开支足够重,并且处在token成本持续攀升、外部竞争加剧、AI人才争夺白热化的背景下,超级产品拆出去独立融资,让市场为其增长买单,越来越成为最优解。

    豆包等待的也许只是一个更好的时机了。

  • 豪掷超10亿,拿下世界杯转播权,小红书太想进步了

    声明:本文来自于微信公众号 电商在线,作者:唐果

    “欢迎大家来到小红书,让生活与兴趣和足球相互渗透、彼此激励。”

    距离2026美加墨世界杯开赛不到两周,当球迷们还在盘算着去哪里一起看球的时候,中国互联网的内容战场已经率先开哨。

    5月28日,小红书正式官宣成为2026年美加墨世界杯持权转播商、中央广播电视总台顶级赛事直播战略合作伙伴。小红书直言,此次携手总台共同呈现世界杯,也是小红书向广大足球及体育爱好者发出的一封诚挚邀请。

    除央视自有平台和中国移动咪咕外,小红书是总台授权在公共互联网领域以实时转播、点播及短视频方式使用赛事内容的唯一被许可方。

    体育版权交易市场,世界杯属于皇冠上的明珠。它不仅仅是一场体育盛事,更是一台超级流量收割机。小红书拿下这一版权,无疑是在市场投下了一枚重磅炸弹。

    一个以女性用户为主的社区平台,怎么就突然站上了世界杯的转播席?

    另一方面,这两年的小红书的确激进,从最初深耕图文一路将业务延伸至视频、直播、电商、笔记付费等多个赛道。

    4月30日,小红书发布全员内部信,宣布新一轮组织升级,成立AI一级部门Dots和企业智能部,并任命柯南出任总裁,全面整合社区、电商、商业化三大核心业务及公司技术体系。

    5月26日,小红书社区运营负责人云帆首次公开平台月活突破4亿、日均搜索超8亿次,并宣布2026年将陆续上线长图文、播客和4K超高清视频功能。

    如今拿下世界杯这个“流量富矿”的版权,小红书的野心更加明显。

    它正在尝试打破“小而美”的标签,试图向市场证明,一个始于女性审美和种草笔记的社区,同样能容纳下荷尔蒙爆棚的竞技体育。

    这不是一次单纯的赛事版权采买,更是一场平台生态的主动重构。

    小红书

    史诗级别世界杯,被小红书拿下

    青春不过几届世界杯,此次美加墨世界杯的含金量更是“史诗级别”。

    首次三国联办”“首次48队参赛”足以让这届美加墨世界杯在足球史上成为标志性的里程碑。104场比赛、39天的超长赛程,无疑是一场大型的足球嘉年华。

    更戳中大众情绪的,是这大概率是一代传奇的“集体谢幕演出”。

    梅西、C罗、莫德里奇、莱万多夫斯基……这些从球迷们青春期就开始霸占热搜的名字,大概率即将在美加墨赛场的草皮上踢完职业生涯的最后一届世界杯。

    这也意味着,获得转播权的平台有了更长的运营周期、更多的内容素材以及更丰富的商业空间。

    从小红书公开披露的计划来看,其已形成内容、产品及商业化上的多层布局。小红书将上线世界杯专属频道、赛事预测、球迷卡、球迷圈子等互动工具,满足资深球迷与普通用户的差异化需求。

    小红书计划推出“世界杯聊个球”专属栏目,每日中午12点由足球解说员与自媒体创作者参与赛事分析、战术讨论和球迷互动。在解说阵容方面,范志毅、谢晖等足坛名宿将全程参与从小组赛到决赛的解说。

    商业化层面,小红书将首次全面开放赛事直播间品牌合作,提供多元化商业权益。赛事集锦、球星高光等内容将在站内持续传播,为品牌带来长期曝光机会。

    不难看出,小红书将此次世界杯撬动社区氛围的期待也很高。据相关人士透露,小红书的日活跃用户数目前已超过1.7亿,此次世界杯直播将成为小红书冲击2亿日活的重要起点。

    拿下世界杯转播权,小红书也付了不少真金白银。

    据热门体育博主“卖萌谁在行”透露,小红书从央视拿下分销版权的价格约为17亿元。也有市场消息表示,小红书此次拿下相关权益的价格并未高于往届。作为参照,《时代财经》曾在2022年卡塔尔世界杯期间援引业内人士分析称,咪咕和抖音从央视获得世界杯持权转播权的价格超过10亿元。

    换句话说,这张入场券并不比当年抖音买得便宜。

    超10亿元的支出,对于一家尚未上市的平台而言,仍是一场豪赌。不过,随着世界杯的如期进行,小红书在体育内容的布局上一定会出现重要进展,平台生态扩展趋势的格局已落定。

    野心勃勃,四年磨一剑

    拿下世界杯版权,看似是一次突袭,但小红书并非体育领域的“白丁”。

    早在2022年卡塔尔世界杯期间,小红书就展现出了对于体育内容板块野心勃勃的一面。彼时,小红书就推出了“世界杯球评大会”的主题活动,供用户参与世界杯的热聊。此外,小红书还邀请了穆里尼奥、齐达内等世界名帅入驻小红书,进行赛事点评和直播互动。

    2024年夏天,球星姆巴佩入驻小红书,那句魔性的“小ong书~”在网络掀起热潮,让足球与小红书完成了一次“绑定出圈”,小红书在足球生态中逐渐积累了影响力与氛围。

    2025年8月,小红书以转播平台的身份上线德国超级杯,这是其首次正式涉足赛事直播;随后,小红书宣布成为2025/26赛季德甲联赛的官方持权转播商,为中国球迷带来精选赛事的直播与延伸内容。

    此后,小红书的体育版权版图不断扩张。

    小红书陆续拿下樊振东加盟的德国乒乓球甲级联赛、U23中国队亚洲杯预选赛,以及2026年5月东北地区城市足球联赛直播版权。还依托中国网球公开赛等赛事尝试破圈传播,逐渐覆盖从欧洲顶级联赛到国字号比赛的多条战线

    这些看似零散的布局,如今回头看,都在为2026年的这张“大票”做铺垫。

    因为世界杯不是一个可以临时起意的项目,它需要体育内容生态的长期积累、用户讨论氛围的培育,以及足以承载高并发流量的大型赛事直播技术储备。

    在产品基建上,小红书也做了充足的准备。过去一年,小红书陆续推出并升级了中长视频、长文本、语音评论、问一问、4K超高清画质等功能。

    据小红书5月28日数据,在小红书上,“足球”兴趣人群已超过1亿人,过去一年,小红书“足球”相关互动讨论量同比增长超100%。

    更重要的是,小红书作为一个生活社区平台,用户除了可以看比赛,还能直接在平台上讨论去哪看球、穿什么球衣、买什么装备等等,直接把公共事件拆成可搜索、可收藏、可消费的生活场景。

    这种渗透到穿搭、饮食、旅游、健身的生活方式,恰恰是小红书最擅长的主战场。

    不过,想要把世界杯的“看赛流量”沉淀为社区内部的“消费场景”,对小红书现有的电商能力而言,同样是一个不小的挑战。

    当“她经济”撞上“荷尔蒙”

    小红书的目的,不仅仅是让用户在App里看球。

    长期以来,小红书的核心用户集中在一二线城市年轻女性,据2025年数据,男性用户占比仅约28%。

    在用户规模增长逼近天花板的背景下,向男性用户群体渗透,是小红书不得不做出的战略选择,体育赛事自然成为小红书丰富站内用户结构、撬动男性用户增长的重要途径。

    另一方面,小红书近年来在商业化的狂飙突进,市场有目共睹。

    在“兴趣种草社区”升级为“生活方式与消费决策的基础设施”这一跃迁中,世界杯无疑能成为关键落子之一。小红书惯有的“场景种草+消费转化”能力,或许就将在观赛零食、球衣穿搭、球迷周边、出行聚会、足球文创等细分赛道,进一步爆发。

    不过,世界杯是突破口,同样也是一场大考。流量爆发的同时,也带来了一个永恒的命题:当平台越来越“大”,它还能保持“真”吗?

    首当其冲的是内容审核与社区调性的冲突。

    体育内容天然带有强烈的圈层属性和情绪张力。足球迷的争论、主队的对立、胜负的执念,都可能瞬间点燃社区的舆论场。而小红书的社区向来以“友好”著称,如何接住世界杯期间排山倒海的极端情绪宣泄,而不冲垮原有的社区生态?

    其次是版权保护与二创的平衡。世界杯版权极度严苛,内容平台充满生命力的“二创”玩法,在高强度版权铁丝网下,十分考验平台对于内容审核的能力,既不能踩中版权红线,也不能扼杀社区用户的创作热情。

    大型体育赛事历来存在的流量留存难题,同样也是一个考验。QuestMobile数据显示,2018年世界杯总决赛期间,优酷一度凭借赛事流量超越腾讯视频和爱奇艺,世界杯结束后,大量新增用户最终还是快速流失。

    另外,小红书过去的消费品类聚焦在以女性用户为主的穿搭、美妆等生活方式内容,面对涌入的男性球迷群体,在消费品类的供给上同样需要加码。

    世界杯期间,球迷们的消费需求或重点聚焦在数码装备、足球衍生品、酒水零食等品类。平台能否在开赛前,以“闪电战”姿态迅速补齐这些垂类的商家矩阵与SKU,将直接决定这波流量是“热闹完就散”,还是能稳稳落入交易闭环。

    总之,世界杯是一次压力测试,也是一次生态校准。小红书需要在“破圈”与“守圈”之间走钢丝:用赛事拉新,用治理维稳,用内容留存,用服务转化。

    美加墨的绿茵场上尚未开球,但小红书已经站在了中场,它拿到了球权,面前是广阔的半场。这一仗,不仅关乎输赢,更关乎它能否完成从“种草社区”到“国民生活方式平台”的终极一跃。

  • AI转折中的红果

    声明:本文来自于微信公众号 光子星球,作者:文烨豪

    横店的春天,来得比去年更早,但短剧基地却远没有往年热闹。

    去年此时,这里每天有几十个短剧剧组同时拍摄,推轨道的工人从早忙到晚,盒饭摊能排到马路尽头。

    而今年3月以来,大部分剧组暂时停摆,曾经月薪过万的服化道师傅们,有的去了影楼,有的回老家开汉服店。

    近乎一夜之间,轰轰烈烈的行业,风声忽然变了。

    这场嬗变的缔造者,无疑是AI

    而面对内容生产逻辑的颠覆,没人能遗世独立。因此,即便是坐拥3亿月活、一话千金的红果,亦没有隔岸观火,而是试图亲自下场,引导短剧这门生意的流向。

    短剧行业,摸着AI过河

    如果说,此前的AI短剧还停留在漫剧或补充特效层面,那么今年以来,最诱人,也是最可怕之处,在于其直接替代了传统短剧的影视工业管线。

    “AI不再需要服化道。”3月末,一位化妆师在朋友圈如是写道,配图是她最后一次给演员补妆的照片。

    此前,一部作品的诞生需要编剧、导演、演员、摄影、灯光、服化道等诸多工种的协同配合。而在AI时代,选择最终用哪个画面与观众见面的人,主要是“抽卡师”。

    只是,从创作端看,现阶段AI短剧的产出,还远没有那么丝滑。

    抽卡师刘宁(化名)告诉光子星球,现有的AI模型并不稳定,就算提示词写得再长,也可能会出现画面跳切、穿帮,或是构图、人物站位不一致的情况。

    “你可能一次就出SSR,也可能抽十遍八遍也抽不到可用的素材,尤其是复杂打戏、超过两人以上的镜头,一旦你浪费积分多了,公司就该骂你了,只能择取片段,再用剪辑去拼。”

    因此,抽卡是一种概率游戏,相较于创作,其更像是在筛选——从海量的废料中,淘出一些勉强能用的素材或碎片。

    过去,不少传统影视从业者转向AI,自诩自身审美不错、对画面敏感,能在抽卡师群体里降维打击,比如在抽卡前,先自己画出分镜作为参考。

    但刘宁所在的公司里,抽卡师们几乎都没有影视行业的经历,甚至其中一大半都是大学生。“公司一次招十个人,每人要求一天至少出两集,堪称‘赛博打螺丝’,三天不达标就换人,能待三个月的,在我们这儿都是老人了。”刘宁坦言。

    在AI短剧从业者蒋仲(化名)看来,现阶段的抽卡师更多是在给还不成熟的AI“擦屁股”。但随着模型能力不断提升,单纯抽出可用画面这件事可能不再需要人专门来做。

    事实上,AI不仅在生成越来越自然流畅的画面,也在发力制作流程中的其他环节。

    今年3月,字节旗下小云雀AI上线短剧Agent,宣称支持上传10万字剧本一键成片。

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    只是,有从业者指出,现在的小云雀短剧Agent并不算好用,常常遗漏人物、剧情,或是搞混角色关系,生成画面也不够连贯。“每次指出来,认错态度倒是很好,但重新生成又需要积分。”

    从体验维度来看,相比小云雀Agent,短剧玩家们似乎更青睐巨日禄、昆仑天工等第三方技术服务平台。以巨日禄为例,基于Agent能力,一人仅需一到三天,便能创作出一部完整的AI短剧。

    这轮内容革命,除了使短剧创作效率陡增,亦将大幅降低AI短剧生产链路中的人工成本,从而导致供给层面的暴涨。

    归根结底,随着短剧Agent愈发成熟,抽卡行业终究会面对一场必输的战争;但对短剧平台而言,一场内容治理的战争,或许才刚刚开始。

    当每天有上万部新剧涌入内容池,如何制定规则,在效率与质量之间找到平衡,如何让技术真正服务于内容创作,将成为平台无法回避的考题。

    以前管饱,现在管好

    一直以来,红果都不只是一个短剧App。

    一众短剧平台,往往只能在内容层面做选择,而红果作为短剧行业绝对意义上的霸主,既承受着整个赛道的凝视,亦同时掌控着短剧内容供给、创作、分发规则的旋钮。

    短剧行业的神经向来敏感,平台政策一动,片场随即便能听见,并立刻改变姿势。而自今年以来,红果其实已多次通过更新规则,牵动着行业风向的多轮转变。

    今年2月,伴随着Seedance2.0的爆发,红果亦发布新的漫剧激励政策,下调了2D动画漫剧的分成系数,并以更细分的品类分层,端掉了过往低质AI漫剧的“大锅饭”。调整后,AI仿真人短剧分成系数维持最高的60;3D动画、2D动画则分别为50、40;而相对粗糙的表情包漫剧、静态解说漫等,则停留在1-10区间。

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    而3月,红果则取消了原本给中小真人短剧承制方20-35万/部的保底分账,转向纯分成模式。

    《平台革命》一书指出,成功的平台会经历三个阶段:先是用真金白银的补贴吸引用户,解决“鸡生蛋还是蛋生鸡”的难题;然后是优化机制,促进双边市场的高效互动;最后则是建立完善治理体系,确保生态整体的健康发展。

    放在红果身上,这一转向尤为清晰。

    如果说,红果过去通过保底“收买”了近乎整个短剧行业,使其产出海量内容来填满用户的时间。那么现如今,随着AI真人短剧供给的爆发,其已不再需要为略显平庸的真人短剧买单,而是用残酷的方式,完成对整个行业的供给侧改革。

    只是,AI短剧的洪流,似乎来得太猛了。

    一方面,过去一段时间里,AI短剧所谓的“便宜”,并非没有代价。

    一位业内人士告诉光子星球,此前很多人吐槽即梦涨价,觉得字节“吃相难看”,但站在模型生意本身来看,即梦涨价其实是不得已而为之。“他们最开始定价太低了,没想到这么多人每天不停地抽,成本压力根本没法扛。”

    而最近豆包拿出商业化方案背后,或许也有着成本方面的考量。

    对AI短剧而言,所谓低成本的窗口期,是大厂赔本赚吆喝的结果,而密集的价格调整,则预示着“好日子”已告一段落。长期来看,人工成本下降、模型成本上升,大概率将成为短剧行业的主旋律。

    另一方面,当短剧生产效率被AI所颠覆,供给繁荣很可能走向供给失控——涌进平台的AI短剧,质量参差不齐,既可能污染平台的内容池,亦可能会带来不可预测的风险。

    前段时间,红果就曾因“偷脸”问题,被互联网语境“炎上”。在此之后,红果既开启了对低质AI剧,以及肖像侵权、创意抄袭等行为的治理;亦拿出5亿元,强化对真人短剧的扶持。

    “现在真人短剧,比三月底到四月初暖和了很多。”一位化妆师告诉光子星球,3月她只进了3个组,而5月的档期已经排满了。整个行业,也都在等待红果对真人短剧的更多新政策。

    而近期,据媒体报道,抖音短剧版权中心再度对漫剧分成系数动刀,将AI仿真人、3D动画漫剧的分成系数,双双下调至40,与原有2D动画漫剧的档位持平。此番变动下,同一部AI仿真人短剧的收益,大致缩水了3分之一。

    红果此举,并非打压或站台,而是一轮从“求量”,转向“求质”的内容生态再平衡,好比电商平台早期放任白牌供给,后期又必须治理假货、扶持品牌的治理与分层。

    换言之,面对AI短剧浪潮,红果要做的既不是迎合,也不是阻止,而是决定什么样的作品,配得上站上舞台的中央。

    AI短剧,不信独角戏

    现阶段,字节无疑是AI短剧上半场,最大的赢家。

    站在产业生态位观察,从番茄小说IP库,到AI模型、工具,再到红果,字节几乎已围绕AI短剧,打造了一套牢不可破的闭环——既卖铲子,也有矿山,还控制着通往矿山的路。

    但长期来看,AI短剧并不会因此变成字节的独角戏。这一闭环,或许会被多股力量渐渐撕开。

    第一股力量,或许来自视频模型的供给多元化。

    4月初,阿里“快乐马”(HappyHorse)横空出世,并于4月末开放API调用。

    尽管HappyHorse整体效果,略逊色于Seedance2.0,但从价格层面来看,无论是720p还是1080p视频,HappyHorse的API定价都低于Seedance2.0,Pro会员的价格差异则更加明显。

    蒋仲指出,现阶段Seedance2.0固然很强,但随着大模型的技术收敛,可灵、Vidu、HappyHorse、PixVerse等模型,将不断压缩单一模型的领先窗口。

    换言之,随着玩家们渐渐交卷,AI视频的平均质量迟早会越过“可用”的基准线,届时,模型侧势必会出现多家可用的供应商。对字节而言,这虽谈不上致命威胁,却会改变行业的议价结构。

    另一股力量,来自其他短剧平台。

    尽管现阶段,红果不断强化着对低质AI剧的治理,但面对AI短剧所带来的诱惑,头部平台的号召,并不足以阻止AI短剧的野蛮生长。

    蒋仲告诉光子星球,目前低质AI剧基本已过不了红果,但这些内容并不会消失,只会外溢到爱奇艺、B站、知乎等平台,即便监管趋严,也有ReelShort、DramaBox等出海平台加以承接。

    这意味着,红果会越来越接近“商超”,准入门槛、内容要求较高,亦将保留真人精品短剧的内容基底;而大量低质AI剧,则会流向规则更宽松、内容更刺激的“市集”,同样能做成生意。

    因此,短剧行业的终局,不会是AI剧彻底吞掉真人剧,也不会是真人剧反攻AI剧。更可能发生的是,红果这样的头部平台,继续抬高门槛,把真人、AI剧推向精品化;低端AI剧则流向更长尾、更海外、更粗粝的市场,在另一套成本逻辑里继续生长。

    蒂姆·吴在《总开关》里阐述过信息产业不变的周期,即新技术涌现时,行业往往开放、混乱、机会遍地;等到巨头完成整合,则会逐渐封闭,规则趋于集中;再往后,新的技术突破、监管、用户需求或外部竞争,又会把原本的铁幕撕开。

    电台、电话、电影、电视、互联网都经历过类似的循环,眼下的AI短剧,似乎也逃不掉这一规律。

  • 美国“怪物”被年轻人买爆,3个月卖出160亿,股价飙涨700倍

    声明:本文来自于微信公众号 天下网商,作者:朱之丛

    黑色的细长易拉罐,三道荧光绿色的爪痕——很多人对这个鲜明的产品视觉留有印象:源自美国的能量饮料,“魔爪”(Monster Energy)。

    近期,魔爪母公司“怪物饮料”交出了一份颇为亮眼的财报

    财报显示,2026年第一季度,怪物饮料营业收入达到23.5亿美元(约合160亿元人民币),归母净利润5.7亿美元(约合38.8亿元人民币),同比分别增长26.89%和28.55%。这也是其季度营收首破20亿美元大关。

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    从产品结构来看,怪物饮料在高低两端同步推进战线:尽管“魔爪”已经成为风行世界的能量饮料,但怪物饮料并未过度依赖这款大单品,而是运用Predator、Fury等平价产品线加速渗透新兴市场,并推出FLRT、Ultra等强调健康概念的新产品。

    在中国,“魔爪”以其提神功能和主打潮酷、极限的品牌形象,占据了一个稳定的产品锚点。与此同时,它不断剥离“高糖”“高咖啡因”等标签,把自身塑造为代表健康生活方式的饮料。

    从全世界范围来看,怪物饮料的高歌猛进,也得益于能量饮料品类的整体“翻红”。除了红牛、怪物饮料等国际巨头外,中国本土的东鹏、乐虎等品牌,也交出了令人振奋的业绩答卷。

    随着全球消费者日益追求健康、有活力的生活方式,能量饮料正从“熬夜提神水”进入主流消费场景。作为这个赛道的主要玩家之一,怪物饮料那三道线条凌厉的爪痕背后,是一套历经40多年探索出的生意模式,和运用品牌、产品、渠道不断深挖的护城河。

    一场持续30年的“逆袭”

    公开资料显示,怪物饮料的前身最早可以追溯到1935年:一个名叫休伯特·汉森的美国加州人用自己的姓氏当作品牌,创立了一家鲜榨果汁作坊Hansen’s。

    此后数十年,这家小企业经营得十分平淡,在日益激烈的市场竞争中濒临倒闭。直到1992年,南非裔商人罗德尼·萨克斯与合伙人收购了Hansen’s,并大刀阔斧地砍掉了果汁业务,把资源集中到高利润的健康饮料,终于为公司赢得了喘息的时间。

    转折点出现在1997年。

    这一年,起源于泰国的能量饮料品牌红牛(Red Bull)进入美国加州市场,完成了第一轮消费者教育。面对巨头的压力,Hansen Natural积极应战,于2002年推出了后来名扬世界的Monster Energy品牌。

    为了抹平红牛的先发优势,Monster Energy采用了“错位竞争”策略:在产品端,将罐型做到红牛的两倍大,靠性价比打法撕开市场缺口;在营销端,它摒弃“广撒网”式的大众媒体投放,转而对极限运动、摇滚音乐节等差异化场景冠名赞助,打造充满街头和极限运动文化的品牌形象。

    借助这一系列手段,那三道荧光绿色的怪物爪痕逐渐深入人心,赋予品牌力量、危险、野性等想象。Monster Energy产品上市一年,公司销售额即突破1亿美元。2008年,其销量超越红牛,登顶全美第一。鉴于Monster品牌的压倒性成功,公司也在2012年正式更名为“怪物饮料”。

    2015年,怪物饮料迎来了下一个里程碑:它与可口可乐达成了战略合作。双方互换了一部分饮料业务。更重要的是,怪物饮料被获准加入可口可乐的灌装、分销网络。

    对怪物饮料来说,这笔交易意义重大。它的“前辈”可口可乐耗费100多年时间,在全球搭建了装瓶商、代工厂、分销终端等一整套渠道,自己仅负责品牌营销和浓缩液销售,形成了业界知名的“轻资产+品牌驱动”模式。

    怪物饮料的商业模式也迅速向之看齐。它把生产和分销等“重活”交给可口可乐系厂商,自己只需要运营品牌、销售能量饮料浓缩液,从而保持高毛利率。公司的业绩和市值随之飞涨,其股价最高曾达到2002年的700倍。

    “怪物”的加速度

    从财报上看,怪物饮料的业务结构呈现“一体两翼”阵型:主品牌Monster Energy是拉动增长的压舱石,战略品牌和新品牌则作为侧翼,渗透新兴市场和潜力人群。

    其中,Monster Energy能量饮料部门在2026年第一季度为公司贡献了9成以上营收。它旗下不仅有中国消费者耳熟能详的黑罐“魔爪”,还有无糖、茶饮、蛋白质等不同方向的能量饮料产品。

    核心品牌的强劲势能,并没有让怪物饮料躺下来“吃老本”,相反,公司洞察到了消费者对零糖、果汁等品类的需求,持续进行产品创新。本季度内,Monster Energy部门旗下的无糖系列产品销售额在北美市场同比增长34%,果汁系列产品增长26%。

    战略品牌包括平价型或区域型品牌,同比增长近30%。虽然绝对体量尚不能和主品牌相比,但其增速可观,有望成为怪物饮料的第二增长曲线。此外,怪物饮料涉足的业务还包括精酿啤酒、风味麦芽饮料、苏打水和一些to B业务等。

    可以看到,除了地位稳固的“魔爪”以外,怪物饮料推出的新产品系列正在快速赢得消费者认可。尤其是面向女性消费群体推出的FLRT品牌、主打零糖的Ultra产品线,以品牌背书和差异化配方抢占女性能量赛道先机,在公司业务版图乃至整个能量饮料市场中扮演着越来越关键的角色。

    这一突破直观反映在近年的财务数据上:2025年,怪物饮料全年净销售额达到82.94亿美元(约合562亿元人民币),同比增长10.7%;净利润19.05亿美元(约合129亿元人民币),同比增长26.3%。2026年第一季度,它的增长势头进一步提速,且所有地理区域均实现双位数增长。

    这家立足于美国加利福尼亚州的公司,正向着一个名副其实的“全球饮料巨头”迈进。

    能量饮料的“黄金时代”?

    不过,怪物饮料的高增长除了归功于产品特色外,也颇有些“搭顺风车”的意味。

    在全球范围内,能量饮料市场正在经历结构性扩张。有数据显示,全球能量饮料市场规模预计到2035年将增长至1.28万亿元。在中国市场,2025年能量饮料市场规模近800亿元,此后5年的复合年增长率预计达到8.1%。

    行业扩容植根于消费需求的升级。

    忙碌的生活节奏,催生了对“健康充能”生活方式的追求,能量饮料也由此突破体力劳动者等传统消费圈层,受到学生、白领、健身人士等年轻群体的欢迎。其消费场景从熬夜加班、长途驾驶等应急场景,向运动补给、工作提神、学习备考等高频生活化场景渗透。

    在这条高速成长的赛道上,怪物饮料一方面通过产品创新触达更多人群,一方面借助可口可乐体系为追赶者设下壁垒。同时,它对极限运动和青年亚文化的深耕,也在核心消费群体中建立起了情感认同。

    不过,这个能量饮料巨头远未到高枕无忧的时刻。

    怪物饮料的最大竞争对手——红牛,依然是能量饮料品类中影响力最大的存在。在中国市场,尽管红牛受到一系列商标纠纷困扰,但其2025年单品销售额仍然位列行业第一,是中国能量饮料赛道内唯一的200亿元级大单品。

    与此同时,中国本土品牌的崛起也在改写区域市场的竞争版图。

    以东鹏饮料为例,2025年,该品牌旗下大单品“东鹏特饮”销售额接近156亿元,在中国能量饮料市场的销量占比达到51.6%,与红牛并列能量饮料第一梯队。除东鹏外,达利食品旗下的“乐虎”等,也是能量饮料品类的有力竞争者。

    另外在下沉市场,一批主打性价比的能量饮料品牌,如统一焕神、中沃体质能量、今麦郎天豹等,运用大包装策略和精细化运营,撬动着市场新增量。

    尽管这条赛道的终局还未显现,但对怪物饮料来说,无论是其已经营多年的北美洲,还是中国、东南亚等新兴市场,其核心竞争规则都是一致的:谁先在健康风潮中夺下年轻消费者,谁就能成为笑到最后的玩家。

  • AI叙事拐点,中国AI公司要押上更多筹码

    声明:本文来自于微信公众号 窄播,作者:李威

    这是《窄播Weekly》的第90期,本期我们关注的商业动态是:中国AI公司在继续扩大资本投入。

    5月13日下午,腾讯召开股东大会。被问及AI业务进展时,马化腾说了这样一番话:「一年前我们以为上了船,后来发现那个船漏水了,现在感觉站上去了,还坐不下去,还是希望船速能快一点。」

    同一天,腾讯和阿里巴巴发布最新季度财报,AI业务进展成为两家财报电话会的核心议题。

    再往前,快手公告称正在评估可灵独立融资及分拆方案。更早一些,月之暗面、DeepSeek都有了更新的融资进展。其中DeepSeek首轮融资估值几度提升。

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    大模型公司估值攀升,到互联网巨头财报中的AI加码,再到可灵的分拆自救,一条清晰的线索正在浮现:随着AI日渐成为驱动经济发展的主流叙事,中国的AI公司都在重估接下来这场AI竞争所需的弹药补给量,并以此为目标开始积极进行资源储备。

    阿里巴巴CEO吴泳铭在财报电话会上表示,2026年第一季度对阿里巴巴而言,是一个「播种」远多于「收获」的季度。在AI重塑一切的时代,今天的投入将决定明天的高度。

    特别是当下AI视频和Agent的发展,已经初步验证了AI在生产力场景中可以产生巨大的商业价值——这也进一步坚定了中国AI企业进行更大规模投入的信心。

    现在的投入之所以能决定明天的高度,一方面是因为投入越大,领先的概率就越大;另一方面则是因为,接下来为AI的全民化应用寻找更多场景,会是一段更煎熬的探索期,模型能力的提升、算力基础设施的增长、商业模式的成熟,都需要有充足投入作底气。

    AI成为驱动发展的主流叙事

    过去两年,ChatBot的发展让用户熟悉了与AI对话的交互方式,但提出问题并获得答案,并不能直接交付结果,贡献生产力。随着视频模型的进化和Agent的发展相继在今年初取得突破性进展,AI才真正展现出了贡献确定性、大规模商业价值的可能性。

    一个直接例证来自AI视频。可灵2025年全年收入达到10.4亿元,ARR从年初的3亿美元攀升至5亿美元,2025年1月付费用户环比增速350%。字节Seedance2.0春节期间月活快速达到约4500万,增长速度超过可灵。倒卖Seedance2.0的API额度,都一度成为了好生意。

    另一方面,OpenClaw引发的龙虾热,带来了Token调用量的暴涨。豆包大模型日均Token消耗量,从2025年12月的50万亿增长到120万亿;2026年一季度,智谱经历多次涨价,调用量仍增长400%;Kimi K2.5上线20天的收入,超过了月之暗面2025年的全年收入。智谱MaaS平台的ARR达到17亿元,MiniMax的ARR突破1.5亿美元。

    AI消耗Token来驱动发展,正在成为新一阶段的主流叙事。

    这种叙事的变化,已经在影响资本和市场对AI企业的预期和定价。DeepSeek首轮融资估值从100亿美元四度改写至515亿美元;月之暗面半年内累计融资超39亿美元;智谱和MiniMax快速摆脱1月初刚上市时的波动,在过去3个月内股价分别上涨了近700%和475%。

    同时,腾讯、阿里、百度、快手等互联网企业,市场预期远不如这些「纯血」的AI公司。这种差异产生的根源就在于,「纯血」AI公司只有一种AI叙事,大家只能陪他们赌未来;腾讯、阿里、百度,甚至快手,还有一种转型叙事,大家往往会选择先观望、求稳。

    对于这类互联网企业而言,传统业务不再是拉高市值预期的主体,而是成为衡量企业能否为AI叙事和转型叙事提供稳定资源、资本支撑的参照物。阿里管理层在电话会上强调现金储备约590亿美元,腾讯一季度自由现金流567亿元。这些数字是在告诉大家,「我们还有多少弹药可以继续打」。

    这让我们在这周看到:阿里经调整EBITA同比下降56%,自由现金流净流出466亿元,经营利润由盈转亏,但财报发布后,阿里美股当日还是涨了超7%;而快手可灵营收一路超预期增长,却受限于快手传统业务的体量,无法支撑可灵的未来估值和AI叙事而选择拆分。

    Sora的撤退和可灵的拆分,都是各自母公司做出的最贴合AI叙事的选择。Sora App运营五个半月,累计收入仅约210万美元,每日峰值Token消耗约1500万美元,模式「完全不可持续」,因此,OpenAI选择撤退,将资源集中到更符合自身AI叙事的高生产力场景中。

    独立拆分对可灵来说,可能是一个最好的选择。快手CFO金秉在描述投入状态时表示「超出预期」。快手2026年的资本支出计划为260亿元,比2025年经调整净利润多出50亿元。有消息显示,字节2026年资本支出计划约2000亿元,不拆分的话,可灵很难拿到与Seedance2.0对等的资源。

    但对快手而言,拆分可灵意味着剥离自身AI叙事的核心。可灵一旦独立,快手的财报上将不再有AI视频的收入和增速,剩下的只有增长见缓的短视频DAU和电商数据。而过去一年,快手股价的每一次跳涨,几乎都与可灵的技术突破或商业化进展直接相关。这是一笔不小的赌注,但快手没得选。

    转型AI公司需要下重注

    与快手一样,其他互联网公司想要继续推进AI转型,将主线固定在AI叙事上,就需要下重注。

    对比2025年的净利润和2026年的计划投入来看,美国互联网公司要比中国互联网公司下注更狠。Google2025年净利润1322亿美元,2026年计划投入1800-1900亿美元;微软净利润1018亿美元,计划投入1900亿美元;Meta净利润605亿美元,计划投入1250-1450亿美元。

    中国的互联网巨头中,字节和阿里相对激进,腾讯也开始上强度。

    字节在2025年下半年就在追加AI投入,外界流传的字节2025年资本开支超1500亿元,大部分流向了AI业务。据说,2026年的2000亿投入中,也会有超一半用于AI芯片采购与基础设施。

    阿里的投资也相当坚决。吴泳铭在电话会上把AI比作制造业——要获得收入,必须先建两个核心工厂:一个AI训练工厂,一个AI推理工厂。这两个工厂的规模,决定了未来收入的规模。阿里认为,未来8年需要的基础设施容量是2022年的10倍,围绕算力中心的投入将远超原先计划的3800亿元。

    财报数据验证了这种投入强度。阿里2026财年资本支出约1260亿元,主要用于GPU服务器采购、数据中心建设和自研芯片投入;经营利润同比下降64%;自由现金流转负。

    阿里巴巴CFO徐宏直言:「往未来再看两年,我们的投入还是会继续十分坚定。因为这个窗口期对我们来讲可能就是几年的时间。」他在电话会上多次强调:「当前的高强度投入,是公司主动的战略选择,而非被动应对。」

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    腾讯的投入也在加速,但节奏会更克制。财报显示,腾讯一季度资本开支319亿元,AI新业务对经营利润的影响约-88亿元。管理层认为,随着中国自研AI芯片逐月增加供应,下半年资本开支将大幅提升。如果保持一季度的投入节奏,腾讯2026年与阿里会处于同一规模。

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    在AI视频领域,资本运作也在持续进行。今年以来,爱诗科技完成3亿美元C轮融资,生数科技完成近20亿元B轮融资。《晚点LatePost》获得的消息显示,快手计划以200亿美元估值给可灵做Pre-IPO融资,本轮融资约20亿美元,潜在投资方中包括腾讯。

    本质上,阿里、腾讯、可灵「高筑墙、广积粮」的目的,都是在等一个时间节点的到来。在那个节点上,Token需求能够得到极大满足,AI能力足以支撑全新的商业模式运作。在此之前,所有投入都是在为这个节点储备弹药。

    正如腾讯总裁刘炽平所说,AI服务无法以极低边际成本无限扩张,每一次模型调用都会带来实际成本,行业不能再沿用互联网时代追求「规模与DAU最大化」的逻辑。识别高价值场景的重要性,至少与用户规模同等,甚至更为关键。

    在此之前,大家都会处于一个投入远超产出的阶段。腾讯的AI原生应用仍在探索变现路径,阿里的自由现金流转负,快手要分拆可灵。就像马化腾说的那样——站上去了,还坐不下去,还是希望船速能快一点。

    在这场航行中,中国互联网企业需要「利用旧的木板和漂流物,一边维持船只漂浮,一边一片片地更换木板,甚至还要防备风浪的袭击。而在重构的过程中,整艘船必须保持漂浮。」

  • 快消巨头狂卷AI营销:效率拉满之后,问题浮出水面

    声明:本文来自于微信公众号 深响,作者:吕玥

    趋势越来越明显。

    百事仅凭5分钟的梅西录像素材,生成400万条覆盖10种语言的个性化视频,每个消费者看到的梅西都在用自己的语言说话。联合利华的营销团队以名为Sketch Pro的内部工具,在两小时内就把一个创意概念转化为可投放市场的素材。还有雀巢用数字孪生技术为旗下多个品牌生成电商视觉,而无需任何实物拍摄……

    AI+营销实现降本增效已是种常识。以上案例背后的真正共同点在于——没有一家快消巨头,只满足于在有营销活动时向第三方购买现成的AI服务。

    百事自己搭了PepGenX平台,雀巢推出了内部专用的NesGPT,宝洁构建了“AI工厂”,可口可乐设立了首席数字官,联合利华把数据平台迁上谷歌云……它们并非简单对外按需购买即插即用的工具,而是主动参与到AI能力的构建之中,把技术的控制权留在自己手里。

    问题随之而来:动辄数亿的AI投入,短期内很难看到清晰的投产比,搞不好就是“费力不讨好”的烧钱游戏。是什么让这些向来以效率和利润为核心的消费巨头,选择在AI上提前押注?而那些已经开始狂奔的公司,又撞上了哪些它们不愿多说的麻烦?

    AI 卡位战,

    从“先上车”到“必须提速”

    如果把时间维度拉长,早在AI尚未明确展现商业价值之前,就有不少快消巨头已入场,在技术不确定性中提前落子。

    “当我们跳上(AI)这列火车时,还不知道如何使用它。”可口可乐前任董事会主席兼首席执行官 James Quincey 曾这样描述公司对AI的态度,“但这就是世界发展的方向,至少先跟上再理解。因为我们规模很大,行动速度容易变得缓慢,如果不是一开始就参与进来,而是等待未来规模化应用的节点,往往为时已晚。”

    没有人完全想清楚终局,但所有人都怕错过。由于基础模型和算力研发从来不是快消公司的专长,从头自研大模型既不现实也不划算,大家选择了一条更快的路——广泛接入最前沿的技术生态,与科技巨头深度合作。

    可口可乐很早就开始接触人工智能公司的早期测试版产品,其全球副总裁兼生成式AI负责人Pratik Thakar表示:“这样我们就能比其他人更早接触到未来的创新趋势。当他们的产品正式发布时,我们已经做好了充分的准备。”这种策略的成效从时间点上可见一斑:2023年2月ChatGPT爆红的第三个月,可口可乐就加入了贝恩与OpenAI建立的全球服务联盟,成为该联盟的第一家公司。此后,它还牵手了微软、Adobe等多家企业。

    贝恩全球主席Manny Maceda、OpenAI前市场开拓负责人 Zack Kass、可口可乐前董事长兼CEO James Quincey探讨战略联盟

    不只是可口可乐,百事的PepGenX与AWS深度绑定,同时与Salesforce合作部署Agentforce平台;联合利华与谷歌云签订五年合作协议,并借助NVIDIA Omniverse构建“数字孪生”;欧莱雅与IBM共同开发化妆品配方的AI预测模型,与英伟达扩大战略合作。这种"广撒网"式的合作策略,目的很明确:优先获得最前沿的能力,并在此基础上定制自己的 AI 系统。

    在技术尚未成熟之前先完成能力储备与路径探索,这一阶段的关键更多是获得入场资格。但近两年,节奏明显变了。AI被赋予了更现实的任务:提升效率,并尽快体现结果。

    全球消费市场整体趋缓,许多成熟品牌又进入了增长平台期。比如雀巢2025财年销售额同比下降2%,净利润下降17%;虽然有机增长率达3.5%,但其中2.8个百分点来自提价,也就是说增长很大程度上依赖“涨价”。而涨价有边界,当消费者价格敏感度上升,继续提价的空间迅速收窄,这时就更需要真正有效的提效工具。

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    图源:雀巢财报

    而且每个快消巨头本质上都是一个高度复杂的全球运营系统——同时管理上百个品牌,覆盖上百个国家和地区,连接着从采购、生产到分销、营销的完整链条。组织复杂度极高,提效问题本就一直存在。

    这一背景下,雀巢推出“Fuel for Growth(增长燃料)”计划,在通过裁员削减冗余之外,加速推进基于SAP技术的全球数字化核心系统升级。事实上,数字化转型其实在AI浪潮形成之前就在持续推进,而现在,数字化转型与AI又正形成一个新的交汇点——在既有数字化基础之上,把原本依赖人工经验和判断的环节,转化为可以被自动化处理的流程。所以在雀巢的数字化系统新架构中,AI助手被直接嵌入,从数据清洗、报告生成到绩效分析,越来越多的工作开始自动化。

    从时间维度来看,快消巨头对AI的投入,早期是出于对技术代际变化的敏感与焦虑;当增长放缓、效率压力上升时,AI其实更顺理成章成了当下最为趁手的工具。

    从营销开刀,

    AI先解决最痛的点

    在快消巨头的AI版图中,营销占据了最密集的落地密度。这并非偶然——快消行业的本质决定了营销既是最大的成本中心,也是最直接的增长引擎。一个典型的快消集团,每年要将营收的10%到20%投入到广告、促销和消费者沟通上,这笔钱动辄数十亿甚至上百亿美元。

    但长期以来,公司要面对的营销压力不少——

    一是媒介更新迭代。过去品牌一年做几条电视广告即可,但现在要在Instagram、TikTok、YouTube等众多平台上持续输出内容,跟上永不间断的信息流,内容需求指数级增长。

    二是本地化要求提高。过去一个全球化广告片配上字幕就能用,但现在全球化竞争走到更深处,每个市场都要求“本土化”——本地语言、本地文化符号、本地热点、本地消费者偏好等等。同一支广告片想要覆盖全球,意味着成百上千个版本的并行生产。

    三是渠道复杂。快消品要在全球多个市场的门店和海量商超上架,线下经销商网络需要精细管理,线下场景还需要配合大量的营销物料,每一个触点都需要内容支持。

    营销团队处于“既要数量、又要质量、还要本地化、还要覆盖全渠道”的多重挤压中,AI要做的远不止是做图那么简单。从内容生产、渠道执行到消费者互动,三个战场正在被同时重塑。

    针对于内容需求指数级增长和本地化的压力,最先用起来的是生成广告素材的AIGC工具。

    如联合利华与IPG Studios合作开发的Sketch Pro,整合了Adobe Firefly和Google Veo3等多个AI平台,能在两小时内将概念转化为可供消费者测试的素材。联合利华目标明确:从传统的电视广告,转向以文化为主导、社交媒体优先的叙事方式。亿滋国际投入超4000万美元开发的AIDA工具,目标是在2026年实现制作可直接投放的电视广告,并将内容成本降低30%至50%。

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    联合利华与IPG Studios合作开发Sketch Pro生成素材

    同时,针对本地化要求提高的问题快消巨头们高频次提到的是“数字孪生”。

    简单理解,数字孪生是为实体产品构建一个高精度的3D虚拟副本,不仅是外观复刻,也是可编辑、可复用、可适配的“基础模板”——换包装、换语言、换背景、换光照,所有调整都可以在数字环境中快速完成,无需重新拍摄实物。

    比如联合利华用英伟达的Omniverse平台为其产品创建数字孪生模型,图像生成速度比传统方法快两倍,而成本仅为传统方法的一半;雀巢也用Omniverse为Purina、Nescafé Dolce Gusto和Nespresso等品牌服务。“这大大加快了营销活动的速度,使团队能够在趋势或季节性活动出现时更迅速地采取行动。”雀巢方面表示,不仅如此它还能让本地团队拥有更大灵活度,可根据本地热点快速调整内容,而不必等待全球总部的统一制作。

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    雀巢生成的视觉内容

    图源:英伟达

    此外针对于渠道太多、太复杂的压力,AI在这个领域目前在做三件事:

    一是通过自动化工具,将销售人员从重复性、低价值的日常任务中解放出来,让他们专注于更需要人的判断和关系维护的工作。比如雀巢开发的基于智能体AI的虚拟销售助手,能自动处理订单录入、库存查询等日常任务,在试点市场为销售人员节省20%至35%的时间。

    二是将货架盘点和陈列优化从“人工巡店+经验判断”升级为“手机拍照+算法分析”,提升效率。宝洁与Impact Analytics合作的货架智能管理工具RackSmart,在商品陈列员用手机拍摄货架照片后,即可数字化盘点、衡量货架份额、优化产品组合,将这一关键流程的效率提高75%,在巴西市场试用后缺货率降低了15%。

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    RackSmart

    三是让AI根据实时数据(天气、竞争、库存、消费需求)自动生成本地化的促销和补货建议,并直接与零售商的系统对接,实现品牌对渠道的反向控制。百事大规模部署由Salesforce推出的Salesforce Agentforce平台,就能够分析从区域需求高峰、竞争对手定价到当地天气模式的众多变量,提出高度本地化的促销建议和库存订单。

    此外除了解决以上三个痛点,美妆护肤类快消巨头们还将AI运用在了做更深度的ToC互动上,让消费者的体验升级。

    欧莱雅是最典型的玩家。其收购的科技公司ModiFace以AI技术探索虚拟试用功能,从试妆、试发色到皮肤诊断,消费者只需上传一张自拍照即可获得个性化评估。旗下品牌兰蔻利用AI算法分析肤色,可以精准推荐粉底色号;理肤泉则是用AI去帮助痤疮患者分析皮肤瑕疵并获取诊疗建议。这些工具既提升了消费者体验,也能将每次互动转化为数据资产为品牌所用。在国内雅诗兰黛旗下的品牌The Ordinary在天猫旗舰店也上线了AI导购助手,根据用户描述的肤质状况来给出专业建议。

    从内容生产的工业化,到渠道执行的智能化,再到消费者互动的个性化,营销端的AI变革,让快消巨头第一次有可能同时实现“降本、提效、增值”三个原本很难兼顾的目标——更低成本生产更多的内容,用更少的人管理更广的渠道,用智能化方式去建立更深的消费者关系。

    暗流与风险

    大家在AI营销这条路走得飞快,不可避免的是——技术的发展总是快于制度的适应和情感的接纳。在AI技术快速演进的过程中,企业、消费者等不同主体对AI的理解和接受程度并不一致,这种认知与节奏上的差异,正在让一些潜在问题显现了出来。

    最先出现的反弹,来自消费者。

    2024年,可口可乐推出首支全AI生成的圣诞广告《假日魔法来了》,以致敬1995年的经典广告《Holiday is coming》。从技术角度看这支30秒的短片完成度并不低,但在社交媒体上却遭遇了几乎一边倒的负面评价,评论区充斥着“廉价”、“不真实”等批评,鲜有认可其创新尝试的声音。

    次年,可口可乐再度尝试,用AI时特意回避真人形象,将主角替换为北极熊、熊猫和树懒,以规避“恐怖谷效应”。但即便如此,创意界的反馈依然尖锐,“毫无灵魂”等评价不绝于耳。

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    可口可乐AI生成圣诞广告

    这些反应指向一个更深层的问题:当技术可以无限复制风格与形式时,品牌赖以建立情感连接的“真实感”,反而变得更加稀缺。

    也正是在这样的背景下,一些品牌开始主动划定边界。

    例如联合利华旗下品牌多芬明确承诺,未来广告中不会使用AI生成的模特来取代真人。欧莱雅也在其 CREAITECH 内容实验室中制定了严格原则:绝不使用 AI 生成的"逼真"面部、身体、头发和皮肤来背书或夸大产品功效。亿滋同样明确,其 AI 工具 AIDA 的输出中不使用人物形象。

    当行业整体加速走向AI,这种看似“逆势”的、强调真实的选择,反而可能会在给品牌树立起新的差异化形象。

    与“真实”问题并行出现的,还有对内容风险控制的关注。

    尽管AI在内容生成与流程提效上展现出巨大潜力,但在真正走向市场之前,大多数快消公司依然保持着相当谨慎的节奏。

    亿滋国际在这方面就采取了极为审慎的姿态。其高管明确表示,即便AI工具AIDA能够生成大量营销素材,但在投放市场之前,“必须经过我们现有的手动法律流程。整个过程绝不会自动化,也不会直接发布到市场。”

    这种安排并不是对AI能力的不信任,而更像是一种现实约束。在食品、饮料、健康等领域,品牌表达本身就受到严格规范,一旦出现偏差,所带来的风险往往远高于效率收益。因此,即便生产环节已经被大幅自动化,关键节点仍然需要人为参与,AI更多是被嵌入到既有体系之中,而不是完全替代原有决策机制。

    上述两个变化更多体现在内容与流程层面,还有一个更深层的影响正在组织内部逐渐显现。

    2025年底,执掌可口可乐近8年的CEO James Quincey 宣布卸任,接替他的将是时任COO的Henrique Braun,Quincey解释是因为“公司需要有精力对企业进行彻底变革的人”。同时,公司新设首席数字官这一职位,负责统一数字战略、数据和运营,以加速技术在组织内部的推进。

    事实上不只是可口可乐,据全球高管猎头和领导力咨询公司Spencer Stuart的数据显示,去年标普1500指数股份公司任命了168位新首席执行官,创下15年来的最高纪录。CEO的任期越来越短,新任CEO中拥有CEO经验的人也越来越少。股东们对CEO实现AI愿景的能力感到不满,数十亿美元投入却看不到多少短期投资回报,这给公司领导层带来了很大压力。

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    图源:FORTUNE

    从这个角度看,AI正在放大组织层面的不稳定性。一方面,顶层在加速更替,需要找到更能推动转型的人;另一方面,基层在被压缩,通过裁员和自动化来兑现效率承诺。上下两端同时收紧,使组织处在一种持续调整的状态。

    这并不意味着AI本身是问题,但它确实在改变一件事:企业不再有足够的时间去“慢慢适应”。当效率被设定为短期目标、转型被要求快速见效时,组织需要在稳定性与速度之间做出取舍。而这种取舍,本身就会成为转型过程中最难被量化、却影响深远的一部分。

    综上来看,如果把这一轮快消巨头的AI投入放在更长周期里,其意义显然不只是在用AI做营销。

    过去,这个行业的核心竞争力建立在品牌资产、渠道掌控和供应链效率之上,而AI正在把这些能力重新拆解:内容可以被工业化生产,渠道可以被算法驱动优化,消费者关系可以被数据持续重塑。当这些原本依赖经验与规模积累的能力,被逐步转化为可计算、可复制、可迭代的系统能力时,竞争的方式也在悄然发生变化。

    这也意味着,真正拉开差距的是谁能够把AI嵌入到自己的业务结构之中,并长期跑通。从这个角度看,今天这些围绕营销、渠道与内容的尝试,更像是一场更大规模重构的前奏。

  • 两个月涨粉近500万,互联网迎来新一代抽象舞王

    声明:本文来自于微信公众号 新榜,作者:晓雅

    两个月全网涨粉近500万,新一代舞王诞生。

    他就是唐嘉琦,一个拥有着“爆缸笑脸”,屁股自带尾灯,穿着牛仔服随地大小舞的抽象博主。

    只要专属BGM《MONTAGEM ALQUIMIA》的节奏一响,唐嘉琦便开始了表演,带着他那副难绷的笑容左右摇摆,短短几秒的舞步里,社会摇、斗牛骑马舞等元素信手拈来,硬是开创了一个新流派——“嘉琦舞”。

    更绝的是他的运镜,他用了电影拍摄中才会用到的手法“希区柯克变焦”,保持人物主体不变,各种街道的背景反复压缩变换,从而制造出一种眩晕与压迫感,让网友们吃到了细糠。

    而且,唐嘉琦的魔性远不止于此。不同于社会摇那种零帧起手的突然开跳,他在起舞之前,通常会有一段剧情前摇。

    比如在一期名为《格局》的视频中,唐嘉琦买了个冰淇淋,踩着自信的步伐准备离开,一个手拿冰淇淋的小男孩突然滑倒,冰淇淋甩了他一身。唐嘉琦非但不生气,反而把自己的冰淇淋递给孩子,然后满意离开,跳起“嘉琦舞”。

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    而这,就叫格局。目前,这条视频在B站的播放量达到了1271万,在抖音获赞超220万。

    诸如此类的视频,在唐嘉琦的账号中比比皆是。视频中的他,兼具大侠的洒脱气度与西部牛仔的不羁随性,作品也始终围绕日行一善、助人为乐、举手之劳这类看似正能量,实则抽象的内容展开。

    凭借这种“夹叙夹舞”的独特模式,唐嘉琦的各平台账号开始飞速涨粉。新榜数据显示,从3月20日起,他的抖音账号涨粉超246万,B站账号涨粉超147万,全网累计涨粉近500万。

    曾几何时,舞蹈区一度被社会摇占据,张诗尧的青海摇、“牌牌琦”的功夫摇风靡一时,可谓“土到极致便是潮”。但这类舞蹈因过于土嗨,争议不断,始终难以突破圈层、走向大众,大多只是昙花一现。

    而如今,嘉琦舞的出现似乎打破了这种僵局。它非但没有被贴上土味标签,反而被网友评价为充满后现代前卫感,掀起全网模仿热潮,连机器人、冰红茶等非碳基生物都借助剪辑与运镜技术纷纷跟风起舞。

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    那么,唐嘉琦是如何从爱拍土味视频的抽象博主,晋升成新一代舞王?同样是魔性舞步,为何嘉琦舞能摆脱土味标签、成功破圈?

    两月涨粉近500万,一代舞王诞生记

    正所谓罗马不是一天建成的,在成为舞王之前,唐嘉琦已在短视频领域摸爬滚打多年。

    唐嘉琦生活在新疆,2023年,他在抖音发布了第一条对口型视频,依稀能看出青涩少年的模样。

    最初的唐嘉琦,被后来关注他的网友戏称为1.0版本:他没有固定的视频风格,内容多为在大庭广众之下跳社会摇、在电梯里扯着嗓子唱歌、甚至跑到鬼屋里给NPC跳一段即兴舞蹈。

    那时的他,更像是一个纯粹为了搞抽象而生的整活博主,“他敢发我都不敢看”,是他早期评论区里的高频评价。

    直到2024年,唐嘉琦的舞魂逐渐觉醒,产出了多条点赞量破百万的爆款视频。

    2024年4月,他在伊犁一所学校前面,带着摇头的特效跳起了当时很火的“冰嘎冰嘎舞”,一段20秒的舞蹈视频融合了机械舞、科目三等经典动作,十分魔性,目前这条视频在抖音获赞超107万。

    虽然这时他的舞蹈天赋开始显露,但他尚未探索出独属于自己的舞蹈风格,依旧一边拍摄土味低脂小视频,一边探索个人风格。

    同年年底,他开启了自己的第一个爆款系列——大疆pocket3。配着“一笑了之”的土嗨音乐,大疆pocket3启动,唐嘉琦也搓搓手跟着跳起社会摇。

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    由此,唐嘉琦正式进化到2.0阶段,有了一套固定的拍摄模板和风格,在大疆pocket3系列中,他基本只是变换拍摄场景,用相同的BGM跳社会摇。目前,该系列在抖音共更新了15条视频,累计播放量超1.8亿次。

    此后,唐嘉琦在视频中大量涉猎俄舞、青海摇、鬼步舞、土耳其舞蹈等多个舞种,持续尝试不同的舞蹈元素。

    功夫不负有心人。在2025年,唐嘉琦终于遇到了自己的天选之舞——牛仔打铁舞。视频中,唐嘉琦一身牛仔装扮,用仿佛在打铁般的动作跳舞,这也是他的3.0阶段。

    但彼时的他,仍然只是一名在抽象边缘反复横跳的普通博主,数据虽然不错,却远未到破圈的地步。

    今年3月,唐嘉琦仿佛打通了创作的任督二脉,正式进化成4.0阶段,开始更新日行一善系列的舞蹈视频。

    他的视频风格进入了一个高度凝练的标准化模板:头戴牛仔帽,身穿黑色夹克,雷霆表情开局,走着六亲不认的步伐,切入一小段日行一善的正能量短剧——比如扶起要摔倒的路人、帮小孩捡气球等。

    然后在《MONTAGEM ALQUIMIA》的第一个重拍落下的瞬间,切换入“嘉琦舞”模式。

    不仅如此,唐嘉琦还升级了运镜模式——希区柯克变焦。

    这种在电影中用于制造眩晕感和压迫感的运镜手法,被他移植到了短视频场景中。在他的视频开头,镜头总是反复伸缩,保持唐嘉琦的人物主体在画面中的大小不变,而身后的街道背景则不断压缩、拉伸、变换,有一种酷炫的美感。

    唐嘉琦也从一个爱拍土味视频的抽象博主,开始在互联网上拥有姓名。截至目前,唐嘉琦在全网的累计粉丝量超千万,其抖音粉丝量最高,达到417万。

    模仿者也接到泼天流量,

    嘉琦舞到底有何魔力

    唐嘉琦的舞蹈风格走红后,各种模仿也接踵而至。

    最简单的模仿莫过于直接翻拍,比如博主“爱跳舞的小孩哥”,穿着校服在商场起舞,目前视频在抖音获赞30万。

    也有人领会了嘉琦舞的精髓,不仅模仿形式与舞步,还能自由发挥,融入自己的小剧场。

    比如羽毛球博主“粥一胡”,她把羽毛球和嘉琦舞结合在一起,连最后起舞时手里拿的都是两桶羽毛球。这条视频在抖音获赞超25万,被网友评价为“最有唐嘉琦神韵的一集”。

    甚至冰红茶也能来上一段。视频里,一大瓶冰红茶在可乐即将摔倒时稳稳接住它,接着借助运镜顺势起舞,这条视频在抖音同样获赞超30万。

    4月22日,快手官方账号“快手二次元”还联合唐嘉琦,发起了嘉琦舞挑战,吸引了一批创作者前来玩梗。

    在这场模仿热潮中,也有一批模仿者借此起号。

    比如抖音博主“三木”。他原本是个粉丝尚未过万的普通舞蹈博主,今年4月开始模仿唐嘉琦:同样一身牛仔服,顶着标志性的“爆缸笑脸”,上演完正能量小剧场,再跳起嘉琦舞。

    无论是剪辑风格还是服装造型,都与唐嘉琦如出一辙,不熟悉的路人看到,还以为就是本尊。

    靠着模仿唐嘉琦吃到第一波流量后,“三木”也开始尝试自创内容。他拍摄了一个名为“登神长阶”的系列,大致情节是:在楼梯上看到唐嘉琦那身经典的牛仔服,仿佛真神降临,充满神圣感。

    该系列的第一条视频就在抖音获赞超42万,“三木”的账号粉丝量也随之涨到了8万。

    同样靠模仿唐嘉琦接到流量的,还有博主“柳宗元”。他此前凭借“赏金猎人”系列已经在抖音获得一定关注,在模仿唐嘉琦时,他顺势加入了自己的剧情,赏金猎人手持左轮手 枪救人,再进行一段MVP结算跳起嘉琦舞。

    今年5月,“三木”还和“柳宗元”一起合拍模仿唐嘉琦的舞蹈,目前该视频在抖音获赞7.7万,网友纷纷喊话“什么时候能和唐嘉琦一起合拍?”

    就连TikTok上的一位外国博主“Sergazy Toktarbek”也通过模仿唐嘉琦的舞风接到了泼天流量,视频点赞几十万,但有网友发现,这位博主并未提及唐嘉琦是该风格的原创,涉嫌抄袭。

    一时间,嘉琦舞似乎成为了“抖+”的存在,谁拍谁火,而作为原创者的唐嘉琦,更是实现流量与商业的双向丰收。

    相较于早期土味舞蹈博主仅靠直播间打赏变现的单一模式,唐嘉琦的变现方式更广。

    新榜编辑部注意到,近期他先后接到书亦烧仙草、和平精英、王者荣耀、三角洲行动、海澜之家等多个知名品牌的商单合作,覆盖游戏、服饰、餐饮等领域。

    不只是商单合作,唐嘉琦近期还与洗护品牌海洋至尊合作了两场直播带货,新榜数据显示,其直播的预估销售额超过万元。

    回顾唐嘉琦的走红过程,也能窥见整个舞蹈区迭代变化的一角。

    早期,社会摇、青海摇一度占据流量高地,张诗尧、牌牌琦等初代顶流凭借土嗨神曲率先出圈。然而,这类内容极易滑向猎奇化,圈层壁垒难以打破,红利期过后,博主们纷纷寻求转型。

    以张诗尧为例,2024年凭“社会摇秋招”再度翻红后,如今也在转变赛道,时常发布变装跳舞视频,俨然一位颜值博主,评论区有网友调侃:“哥,社会要我们帮你混吗?”

    这句玩笑背后,正是土味舞蹈生命周期的真实写照。

    唐嘉琦早期也是通过模仿这类博主,拍摄土味舞蹈积累第一波流量,但他或许也是看到了这种局限性,始终在找寻自己的风格,最终在今年3月通过一段嘉琦舞被众人熟知。

    如今,唐嘉琦走红之后,又有一批人前来翻拍,试图接住这波流量。等到热度散去,或许下一个“舞王”,就藏在这批模仿者之中。

  • 段永平重估英伟达

    声明:本文来自于微信公众号 字母榜,作者:苗正

    段永平一直以“不懂不投”著称。

    他管理的H&H International Investment在2025年二季度已持有英伟达96.48万股,三季度降至59.78万股,减持约38%。

    但随后,H&H开始快速放大英伟达仓位:2025年四季度持股增至723.71万股,环比增加1110.62%;最新披露的2026年一季度13F显示,英伟达持仓进一步升至1384.38万股,环比再增91.29%。

    短短两个季度,持仓从59.78万股扩大到1384.38万股,约23倍。

    截至2026年一季度末,英伟达持仓市值约24.14亿美元,占H&H13F美股组合约12.07%,成为第三大重仓股。

    还没完,13F文件还披露,2025年四季度,H&H还新建仓了三家AI产业链公司:CoreWeave(AI算力云服务商,29.99万股)、Credo Technology(光互连芯片,14.13万股)和Tempus AI(医疗AI,11万股),覆盖了算力、连接与应用三个节点。

    到了2026年一季度,CoreWeave已被清仓,Credo增至75.12万股,Tempus AI降至2万股。

    这说明一件事,段永平在了解英伟达之后,对整个AI基础设施都有了新的认知。

    不过在H&H2026年Q1的13F里,苹果仍然是第一大仓,占比约36.72%;伯克希尔B股位居第二,占比约21.91%;英伟达已经跃升到第三大仓,持仓市值约24.14亿美元,占比约12.07%。

    早在去年的时候,英伟达对于段永平来说只是一支“芯片股”。

    什么是芯片股?这是最典型的强周期行业,其表现形式是强周期波动+长期螺旋成长,3、4年左右完成一个轮回。

    如果放在过去,那个以游戏显卡为核心的英伟达,那它确实是一只芯片股。但是放到今天,资本市场对英伟达的认知就是基础设施股。

    任何AI公司都离不开英伟达,因为现在已经没人再比算法了,大家只比算力。

    “你家趁多少张H200啊,模型技术报告敢写这么豪横?”

    作为中国巴菲特的段永平,他对英伟达认知上的转变和巴菲特看苹果一样,起初巴菲特也把苹果当成科技股来看。从来不投科技股的巴菲特就这么错过了当时的苹果。

    后来巴菲特把苹果当成消费股来投,于是,人类投资史上最成功的单笔股票投资诞生了。

    累计总收益超过1500亿美元,年化复合收益率28.3%,远超同期标普500指数的13.9%。其中已落袋收益约1250亿美元,未实现浮盈约460亿美元,累计分红约93亿美元。

    那又是什么,促使段永平重估英伟达的呢?

    A

    段永平过去喜欢的公司,往往有几个共同特征。长期需求、强品牌或生态、优秀管理层、定价权。

    这些公司普遍能穿越经济周期,持续创造现金流。

    在段永平眼里,“买股票就是买公司”。

    所以你要能看得明白这家公司的生意模式,才能看懂它未来的现金流,看懂产业。

    段永平在2025年11月的雪球访谈中明确表示,AI带来的变化超乎想象。他说,AI上了一万个台阶,很难想象10年后这个世界会变成什么样子,但变化很可能比过去10年、20年甚至40年还大。

    这个判断很重要。它意味着段永平不再把AI当成一个普通的技术升级,而是当成一次工业革命级别的范式转移。在这种转移中,谁掌握了基础设施,谁就掌握了话语权。

    段永平认为英伟达的护城河比市场想象中更难复制。

    AMD、自研ASIC、云厂商芯片都在竞争AI芯片,但英伟达的优势不只是性能更强,还有整个CUDA生态。

    围绕着CUDA,开发者、模型框架、企业部署、供应链、网络互联、软件兼容性,已经形成了一个完整的闭环。

    在2025年10月16日接受雪球创始人方三文的独家访谈时,段永平是这么解释英伟达的生态壁垒的。

    “我以前也以为它高度变化,但是后来发现确实很厉害,他们这个生态确实很强。你看英伟达和OpenAI的合作,以及AMD和OpenAI的合作,从这两个交易,你可以看出来英伟达有多强。”

    “英伟达是投资1000亿,但是是给它芯片,拿它的股份。AMD是我给你芯片,我给你股份,求求你用用我。你现在知道这个差别了吗?”

    一个是客户抢着要,愿意用股份换芯片;另一个是倒贴着求人用。

    他进一步指出,英伟达的CUDA系统已形成类似操作系统的垄断地位。

    AI公司离了CUDA连代码都写不出来,而巨头的技术替代(如TPU)短期内威胁有限。尽管估值偏高,但供不应求的现状和生态粘性,使其坐稳了AI卖铲人的地位。

    前文提到,苹果仍然是段永平的第一大仓,所以增持英伟达的过程,看起来就像是段永平找到了一个未来十年胜率很高的新引擎。

    段永平的说法是“苹果确实还是很厉害,但是它的增长可能没有以前那么快了。”

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    同时段永平认为“AI大概率会比互联网带来的变化还要大,也大概率比工业革命带来的变化大。”

    苹果已经是一个成熟的消费品公司,它的增长曲线已经进入平稳期。而英伟达正处于AI浪潮的起点,它的增长空间还很大。

    除了企业和产业,黄仁勋的个人魅力也是段永平重仓英伟达的原因之一。

    段永平在访谈中说,“我看了黄仁勋很多视频,这个人我也很欣赏,他十多年前讲的东西和今天讲的东西是一样的,他早就看到了,一直在朝那个方向做。所以现在就不得不去想,他现在讲的东西依然是对未来的认同。”

    他投资苹果,很大程度上是因为欣赏乔布斯和库克对产品体验的极致追求。他投资茅台,是因为认可茅台的企业文化和长期主义。现在他重仓英伟达,显然也是在黄仁勋身上看到了诸多闪光点。

    段永平在2026年3月还表示,“老黄显然比我懂AI,你要不信他,你也不需要到处问那些还没他懂的人们吧?”

    B

    纵观过去,段永平对AI和英伟达的态度,经历了一个明显的转变过程。

    在2025年之前,段永平对半导体的投资是非常谨慎的。

    即使英伟达当时如日中天,段永平也曾多次表示“看不懂”英伟达所在的行业,认为半导体是“高度变化”的领域,不符合他的能力圈。

    他在当时表示,“对AI还是没有看太懂”,认为“至少掺和一下,不要错过”。

    所以玩了一手试探性建仓。小仓位试错,是他了解新行业的惯用手法之一。不过一个季度后就减持了。

    后来,通过亲身体验AI工具,段永平对AI的态度也发生了改变。

    他在2025年9月的雪球发帖中写道,“AI是个不可回避的话题!简单讲,AI其实‘没啥特别’的,AI就是个我们原来说的计算机应用。但是,AI是在算力大幅度提高了后的产物,哲学意义上就是‘量变产生质变’了!”

    段永平拿自己举了个例子,他说以前想研究一家新公司,得花好几天翻财报、看新闻、读各种报告。现在呢?直接问AI,几分钟就给出一个清晰完整的大框架。

    他还感慨,现在连看个动画片,都分不清是真人表演还是AI生成的了。

    “这玩意儿真是越用越觉得有意思,感觉世界有点不一样了。”段永平如此评价AI。

    这种亲身体验带来的认知冲击,比任何研究报告都更有说服力。

    可能也正是因为用了那些神奇的AI妙妙工具,段永平也跟着我们一起,拜入了黄教主门下。

    关于AI的整体判断,段永平认为,AI肯定是个工业革命,但泡沫总是会伴随而来。

    尽管如此,但他却不太看好大模型公司的商业前景。

    2026年4月段永平表示“除了Gemini,别的大模型有谁上市了吗?除了Gemini,有哪个大模型能活到10年后的?我看不懂大模型的盈利模式。”

    “现在市场上的大模型很多,10年后能活下来的大概率不会超过10%,所以这是个九死一生的游戏(这是我猜的)。”

    也就是说,段永平看好AI这个大方向,也看好英伟达这个卖铲子的,可他却不看好大部分大模型公司。

    他的判断依据是,大模型公司的盈利模式还不清晰,竞争格局还不稳定,大部分公司最终会死在烧钱的路上。

    段永平在2026年年初表示,“新的一年里,需要认真学习如何使用AI,希望有一天能理解到‘敢下重注’的程度。AI越用越觉得有意思,感觉世界正在发生变化。很难想象10年后的世界会是什么样子,但变化很可能会比过去10年、20年,甚至40年都更大。”

    从“看不懂”到“小仓试错”,再到“重仓出手”,段永平认清英伟达,用了不到一年的时间。

    C

    段永平素有“中国巴菲特”之称,他在AI时代的投资转向,与巴菲特当年投资苹果的逻辑有着相似之处。

    2016年之前,巴菲特一直遵循“不投资科技股”的原则,认为科技行业变化太快、护城河不稳定。

    这就导致他错过了谷歌、亚马逊这样的科技巨头。

    2016年,在伯克希尔投资经理的推动下,巴菲特开始建仓苹果,并在随后几年持续加仓,最终使苹果成为伯克希尔历史上仓位最大的单一股票,占投资组合近40%。

    巴菲特投资苹果的核心逻辑是,将苹果重新定义为一家“消费品公司”。

    他多次强调,苹果在他眼里是有强大护城河的“消费品公司”,iPhone是“电子瘾品”,用户粘性堪比“口香糖”。iOS生态的封闭性、品牌忠诚度(用户留存率超90%)和持续现金流构成了“经济护城河”。

    巴菲特刚入场时,苹果估值并不高,市场担心iPhone增长见顶,但公司仍拥有强大的自由现金流、庞大的用户基础和持续回购能力,符合巴菲特“以合理价格买入优秀企业”的标准。

    不仅如此,巴菲特还非常欣赏乔布斯和库克对产品体验的独到理解。

    这才使得这笔投资被称为“人类投资史上最成功的单笔股票投资”。

    段永平投资英伟达的逻辑,与巴菲特投资苹果是相似的。

    一开始都是误判,然后及时更正。同时也都看重生态系统的护城河,并且都认可公司的最高管理层。

    还有一点,那就是两人都是在“看懂”之后才下重手。

    巴菲特承认自己“连iPhone都不会用”,但通过研究商业模式和财务数据“看懂”了苹果的价值。段永平也经历了从“看不懂”到“亲身使用AI工具”再到“看懂生态壁垒”的过程,然后才在2025年Q4大举加仓。

    95岁的巴菲特在2026年依然坚持“不投AI算法公司”,认为“学不懂新行业”。伯克希尔也明确表示“不会为了AI而AI”,也不投资纯概念股。

    相比之下,65岁的段永平愿意亲身使用AI工具、观看黄仁勋的视频、研究英伟达与OpenAI的合作模式。

    其实在13F里,还有一个挺有意思的事情,那就是段永平买特斯拉了。

    2026年一季度,H&H新建仓特斯拉340.89万股,期末市值约12.67亿美元。

    实际上过去段永平不是很喜欢这个品牌,他以前谈到特斯拉时,曾提起,投资实际上是在跟公司经营者做朋友,而自己不是很喜欢马斯克的品行,“不想跟他做朋友,哪怕给钱也不干”。

    他还认为,电动车生意很累,差异化不容易做出来,最后大部分电动车公司都会死掉。

    但后来,段永平买了Model Y之后说,FSD确实好用,Model Y开起来也没什么不舒服,现在开特斯拉已经成了他的首选

    对马斯克本人,他说看法没什么大改变,不喜欢的东西依然不喜欢。但他也承认,马斯克做出来的很多东西,刚开始听起来像是在蒙人,十来年后却真的落地了。

    重仓英伟达或许只是个开始,无法否认一件事,那就是传统价值投资正因AI而改变。